The U.S. and China risk reigniting a full-scale trade war unless they resolve their dispute before China’s planned tariffs on USD 14 bn of American exports take effect on Monday. Last week, President Trump imposed an additional 10% tariff on Chinese goods to pressure Beijing into curbing fentanyl exports, warning of further measures if China retaliated. When the U.S. duties took effect, China responded with tariffs of 10-15% on American energy and farm equipment, escalating tensions. Analysts note that while some expected talks to prevent further hostilities, Trump downplayed urgency after China’s response, calling the tariffs an “opening salvo.” A White House official confirmed ongoing communication with Beijing, but a Chinese embassy spokesperson said there had been “no new developments.” Experts in Beijing argue that Trump’s rapid tariff rollout left little room for negotiation, possibly backfiring. China, they suggest, seeks fair talks rather than conceding under pressure. Despite its retaliation, Beijing’s measured approach—focusing on a narrower range of goods—leaves room for potential negotiations. The U.S. maintains that its primary demand is for China to curb fentanyl exports, though experts believe broader geopolitical issues, such as pressuring Russia and TikTok’s ownership, have complicated discussions. Meanwhile, Trump has announced upcoming “reciprocal tariffs” on unspecified nations and suspended tariff exemptions on low-cost Chinese imports, impacting firms like Shein and Temu. It is likely that China will take a long-term approach, prioritizing technology export restrictions over tariffs. With U.S. exports now accounting for a smaller share of China’s trade, Beijing may be more resilient, viewing tariffs as less of a threat than Washington assumes.

China’s consumer prices increased at their fastest pace in five months in January, driven by higher spending during the Lunar New Year holiday. The Consumer Price Index (CPI) rose 0.5% year-on-year, surpassing economists' expectations of 0.4% and marking an acceleration from December’s 0.1% rise. Despite this boost, factory gate prices continued their prolonged decline, with producer prices falling 2.3%—the 28th consecutive monthly drop. The Lunar New Year, which fell earlier than usual, spurred a rise in travel and food expenses, with airline ticket prices up 8.9% and other travel costs increasing 7%. While the CPI increase offers a rare positive sign, China’s economy remains under pressure from weak consumer confidence, a prolonged property sector downturn, and a faltering manufacturing sector. Factory output contracted in January for the first time in four months amid growing global competition. Meanwhile, U.S.-China trade tensions have intensified after President Trump imposed a 10% tariff on Chinese goods, prompting China to retaliate with 10-15% tariffs on U.S. exports, including LNG, coal, and farm equipment. These measures, set to take effect Monday, add further strain on China’s economy. President Xi Jinping has pledged aggressive policies to boost consumer spending, and the People’s Bank of China injected a record RMB 2.2tn ($300bn) in liquidity ahead of the holiday. However, analysts warn that deflationary pressures and trade tensions will continue to challenge China’s economic recovery in 2025.

India’s central bank has cut its benchmark interest rate for the first time in nearly five years, reducing the repo rate by 0.25 percentage points to 6.25% to support economic growth amid slowing GDP and weak consumption. The decision was widely expected, as inflation has been easing from December’s 5.2% level. Despite maintaining the fastest GDP growth among major economies, India faces challenges such as stagnant wages, corporate earnings disappointments, and external risks like global trade tensions. GDP growth slowed to 5.4% in the September quarter, marking its weakest pace in nearly two years, while the government has forecast 6.4% growth for the fiscal year, down from 8.2% in 2023-24. The rate cut marks a policy shift under the newly appointed RBI governor Sanjay Malhotra, signaling a focus on growth rather than inflation control. His predecessor, Shaktikanta Das, was criticized for maintaining higher borrowing costs despite inflation surpassing RBI’s target. However, the cut comes at a time when the Indian rupee has weakened against the dollar, raising concerns about imported inflation. Malhotra acknowledged the rupee’s depreciation but highlighted global uncertainties—especially potential trade turmoil under U.S. President Donald Trump—as a greater concern. It is expected further rate reductions under Malhotra’s leadership, though global risks could limit deeper cuts. In addition, the Modi government is implementing tax breaks to boost domestic consumption, aiming to support household spending and investment.

French President Emmanuel Macron has announced plans for EUR 109 bn in artificial intelligence (AI) investments in France over the coming years, aiming to strengthen Europe's position in the AI industry, which is currently dominated by the U.S. and China. This announcement precedes the AI Action Summit in Paris, which will feature discussions between world leaders and AI executives, including OpenAI's Sam Altman. The planned investments include EUR 50 bn from the United Arab Emirates for a new data center campus and EUR 20 bn from Canadian asset manager Brookfield for AI infrastructure. Additionally, a non-profit named Current AI will be established to promote public interest AI, aiming to raise EUR 2.5 bn. The EU AI Champions Initiative, led by General Catalyst and supported by other investors, plans to invest EUR 50 bn to establish Europe as an AI leader. Macron emphasized the urgency for Europe and France to accelerate their investments to remain competitive in the global AI landscape. He highlighted that these initiatives aim to ensure Europe's self-reliance in AI technology, reducing dependency on U.S. and Chinese innovations.

A UAE fund is set to invest between EUR 30 bn and EUR 50 bn (USD 31.2 bn and EUR 52 bn) in a large-scale data center campus in France. This move follows a strategic AI cooperation agreement signed between France and the UAE last May. Strategic AI Hub in the Making, the two countries have announced plans to establish an AI-focused facility with a one-gigawatt capacity, with the first phase of investment expected to be revealed at French President Emmanuel Macron's upcoming flagship investment event. Funding for the project will be led by Abu Dhabi’s USD 100 bn MGX fund, alongside contributions from a consortium of French and Emirati companies. MGX Fund’s Expanding Influence, MGX is also backing Project Stargate, a USD 500 bn initiative by SoftBank Group Corp. and OpenAI to construct multiple gigawatt data centers in the US. This investment highlights the UAE’s growing footprint in the global AI and data infrastructure space.

تواجه الولايات المتحدة والصين خطر إعادة إشعال حرب تجارية شاملة ما لم يتمكنا من حل نزاعهما قبل أن تدخل الرسوم الجمركية الصينية المخطط لها على صادرات أمريكية بقيمة 14 مليار دولار حيز التنفيذ يوم الاثنين. الأسبوع الماضي، فرض الرئيس دونالد ترامب رسومًا جمركية إضافية بنسبة 10% على السلع الصينية للضغط على بكين للحد من صادرات الفنتانيل، محذرًا من مزيد من الإجراءات إذا ردت الصين. وعندما دخلت الرسوم الأمريكية حيز التنفيذ، ردت الصين بفرض رسوم تتراوح بين 10-15% على صادرات الطاقة والمعدات الزراعية الأمريكية، مما زاد التوترات. ويشير المحللون إلى أنه بينما توقع البعض إجراء محادثات لتجنب مزيد من التصعيد، قلل ترامب من أهمية الحاجة إلى الاستعجال بعد رد الصين، واصفًا الرسوم بأنها "الطلقة الافتتاحية". وأكد مسؤول في البيت الأبيض استمرار التواصل مع بكين، لكن متحدثًا باسم السفارة الصينية في واشنطن صرح بأنه "لا توجد تطورات جديدة". ويرى خبراء في بكين أن سرعة فرض الرسوم الجمركية من جانب ترامب لم تترك مجالًا كافيًا للتفاوض، وربما جاءت بنتائج عكسية. ويشيرون إلى أن الصين تسعى إلى محادثات عادلة بدلًا من الرضوخ للضغوط. ورغم ردها، إلا أن نهج بكين الحذر، الذي ركز على نطاق أضيق من السلع، يترك مجالًا لاحتمال التوصل إلى اتفاق. وتؤكد الولايات المتحدة أن مطلبها الأساسي هو أن تعمل الصين على الحد من صادرات الفنتانيل، لكن الخبراء يعتقدون أن القضايا الجيوسياسية الأوسع، مثل الضغط على روسيا وملكية تطبيق "تيك توك"، قد عقدت المفاوضات. في الوقت نفسه، أعلن ترامب عن خطط لفرض "رسوم متبادلة" على دول لم يتم تحديدها، وعلق الإعفاءات الجمركية على الواردات الصينية منخفضة التكلفة، مما قد يؤثر على شركات مثل "شي إن" و"تيمو". ومن المرجح أن الصين قد تتبنى نهجًا طويل الأمد، مع التركيز على قيود تصدير التكنولوجيا بدلًا من الرسوم الجمركية. ومع انخفاض حصة الصادرات الأمريكية في إجمالي التجارة الصينية، قد تكون بكين أكثر قدرة على تحمل هذه الإجراءات، معتبرةً أن الرسوم الجمركية ليست بالسلاح الفعّال كما تتصور واشنطن.

ارتفعت الأسعار الاستهلاكية في الصين بأسرع وتيرة لها خلال خمسة أشهر في يناير، مدفوعة بزيادة الإنفاق خلال عطلة رأس السنة القمرية. حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بنسبة 0.5% على أساس سنوي، متجاوزًا توقعات الاقتصاديين البالغة 0.4%، ومُسجّلًا تسارعًا مقارنة بارتفاع ديسمبر البالغ 0.1%. ورغم هذا التحسن، واصلت أسعار المنتجين تراجعها المطوّل، حيث انخفضت أسعار المصانع بنسبة 2.3%، مسجلة الشهر الثامن والعشرين من التراجع المتواصل. وأدى حلول رأس السنة القمرية في وقت أبكر من المعتاد إلى زيادة الإنفاق على السفر والطعام، حيث ارتفعت أسعار تذاكر الطيران بنسبة 8.9% وتكاليف السفر الأخرى بنسبة 7%. ورغم أن ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين يمثل علامة إيجابية نادرة، فإن الاقتصاد الصيني لا يزال تحت ضغط بسبب ضعف ثقة المستهلك، وتراجع قطاع العقارات، وتباطؤ قطاع التصنيع. كما انخفض الإنتاج الصناعي في يناير للمرة الأولى منذ أربعة أشهر، وسط تصاعد المنافسة العالمية. في الوقت ذاته، تصاعدت التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين بعد أن فرض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رسومًا جمركية بنسبة 10% على السلع الصينية، مما دفع بكين للرد بفرض رسوم تتراوح بين 10-15% على الصادرات الأمريكية، بما في ذلك الغاز الطبيعي المسال والفحم والنفط الخام والمعدات الزراعية، ومن المقرر أن تدخل هذه الإجراءات حيز التنفيذ يوم الاثنين، مما يزيد من الضغوط على الاقتصاد الصيني. وقد تعهد الرئيس الصيني شي جين بينغ باتخاذ تدابير قوية لتعزيز الإنفاق الاستهلاكي، فيما ضخّ بنك الشعب الصيني سيولة قياسية بلغت 2.2 تريليون يوان (300 مليار دولار) في الأسواق قبل العطلة. ومع ذلك، يحذّر المحللون من أن الضغوط الانكماشية والتوترات التجارية ستظل تشكل تحديات أمام تعافي الاقتصاد الصيني في عام 2025.

قام البنك المركزي الهندي بخفض سعر الفائدة الرئيسي لأول مرة منذ ما يقرب من خمس سنوات، حيث خفض معدل الريبو بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى 6.25% في محاولة لدعم النمو الاقتصادي وسط تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي وضعف الاستهلاك. وكان هذا القرار متوقعًا على نطاق واسع، حيث شهد التضخم تراجعًا من مستوى 5.2% في ديسمبر. ورغم أن الهند لا تزال تحقق أسرع معدل نمو للناتج المحلي الإجمالي بين الاقتصادات الكبرى، إلا أنها تواجه تحديات مثل ركود الأجور، وتراجع أرباح الشركات، والمخاطر الخارجية مثل التوترات التجارية العالمية. كما تباطأ النمو إلى 5.4% في الربع المنتهي في سبتمبر، وهو أدنى معدل له منذ ما يقرب من عامين، فيما توقعت الحكومة تحقيق نمو بنسبة 6.4% للسنة المالية الحالية، انخفاضًا من 8.2% في 2023-2024. يمثل خفض الفائدة تحولًا في السياسة النقدية تحت قيادة المحافظ الجديد للبنك المركزي الهندي، سانجاي مالهوترا، مما يشير إلى تركيز أكبر على النمو بدلاً من السيطرة على التضخم. وكان سلفه، شاكتيكانتا داس، قد تعرض لانتقادات بسبب الحفاظ على تكاليف اقتراض مرتفعة رغم تجاوز التضخم لهدف البنك المركزي. ومع ذلك، جاء الخفض في وقت ضعف فيه الروبية الهندية مقابل الدولار، مما أثار مخاوف بشأن التضخم المستورد. وأقر مالهوترا بتراجع قيمة الروبية لكنه شدد على أن حالة عدم اليقين العالمية، وخاصة الاضطرابات التجارية المحتملة في ظل الرئيس الأميركي دونالد ترامب، تمثل مصدر قلق أكبر. ومن المتوقع مزيدًا من التخفيضات في أسعار الفائدة تحت قيادة مالهوترا، رغم أن المخاطر العالمية قد تحد من مدى هذه التخفيضات. في الوقت نفسه، تسعى حكومة مودي إلى تعزيز الاستهلاك المحلي من خلال تقديم إعفاءات ضريبية لدعم إنفاق الأسر والاستثمار.

أعلن الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون عن خطط لاستثمار 109 مليار يورو في قطاع الذكاء الاصطناعي (AI) في فرنسا خلال السنوات القادمة، بهدف تعزيز موقع أوروبا في هذه الصناعة التي تهيمن عليها الولايات المتحدة والصين حاليًا. جاء هذا الإعلان قبيل قمة AI Action Summit في باريس، والتي ستشهد مناقشات بين قادة عالميين وكبار التنفيذيين في قطاع الذكاء الاصطناعي، بمن فيهم سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI. تشمل الاستثمارات المخطط لها 50 مليار يورو من الإمارات العربية المتحدة لإنشاء مجمع ضخم لمراكز البيانات، و20 مليار يورو من شركة Brookfield الكندية لإدارة الأصول لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، سيتم إنشاء منظمة غير ربحية تحت اسم Current AI لدعم مشاريع الذكاء الاصطناعي ذات المصلحة العامة، مع هدف جمع 2.5 مليار يورو. كما يقود تحالف EU AI Champions Initiative، الذي تديره General Catalyst بدعم من مستثمرين آخرين، استثمارًا بقيمة 50 مليار يورو لتعزيز مكانة أوروبا كمركز عالمي للذكاء الاصطناعي. شدد ماكرون على ضرورة تسريع استثمارات أوروبا وفرنسا لضمان القدرة التنافسية في قطاع الذكاء الاصطناعي على المستوى العالمي. كما أشار إلى أن هذه المبادرات تهدف إلى تعزيز الاعتماد الذاتي لأوروبا في مجال الذكاء الاصطناعي، مما يقلل من اعتمادها على الابتكارات القادمة من الولايات المتحدة والصين.

يعتزم صندوق إماراتي استثمار ما بين 30 مليار يورو و50 مليار يورو (31.2 مليار دولار و52 مليار يورو) في مجمع ضخم لمراكز البيانات في فرنسا، وفقًا لمسؤولين فرنسيين. يأتي هذا التحرك في أعقاب اتفاقية تعاون استراتيجي في مجال الذكاء الاصطناعي وقّعتها فرنسا والإمارات في مايو الماضي. مركز استراتيجي للذكاء الاصطناعي قيد الإنشاء: أعلنت الدولتان عن خطط لإنشاء منشأة مخصصة للذكاء الاصطناعي بقدرة واحد جيجاوات، حيث من المتوقع أن يتم الكشف عن المرحلة الأولى من الاستثمار خلال الحدث الاستثماري الرئيسي الذي ينظمه الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون. وسيقود صندوق MGX الإماراتي، الذي تبلغ قيمته 100 مليار دولار، تمويل المشروع، إلى جانب مساهمات من مجموعة من الشركات الفرنسية والإماراتية. توسّع نفوذ صندوق MGX: يدعم صندوق MGX أيضًا مشروع "ستارغيت"، وهو مبادرة بقيمة 500 مليار دولار أطلقتها مجموعة سوفت بنك كورب وشركة أوبن أيه آي لإنشاء عدة مراكز بيانات ضخمة في الولايات المتحدة بقدرات تصل إلى واحد جيجاوات لكل مركز. يعكس هذا الاستثمار الدور المتنامي للإمارات في قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والبيانات على المستوى العالمي. . على المدى المتوسط، نتوقع أن تظل السياسة النقدية وآفاق التضخم في البرازيل معتمدة على التطورات المالية واستعداد إدارة لولا للحد من الإنفاق العام أو عدمه. ومع اقترابنا من الانتخابات في عام 2026، نعتقد أن أسعار الفائدة الحقيقية في الاقتصاد البرازيلي من المرجح أن تظل مرتفعة، ونتوقع أن يبلغ سعر "سيلك" ذروته حول 15% في الدورة الحالية.