Last week’s recovery in Gulf energy flows proved fragile. At least 12 ships were attacked in the week to 5 October, the most since the war began, and strikes continued almost daily: a supertanker hit a mine on Saturday and another tanker was struck on Sunday. Crude transiting the strait fell to around 8.5m barrels a day, roughly 40% below normal. Talks remain deadlocked, and no breakthrough is expected before Israel votes on 27 October and America on 3 November.

With US diesel still above $6 a gallon and the midterms weeks away, Trump struck a deal with Putin for Russia to supply diesel to American and global markets: 300,000 tonnes immediately, with more to follow, enabled by a temporary US sanctions licence. Moscow partially lifted its own export ban the next day. Analysts doubt the volumes will move prices much, while Zelenskyy called it “a weak decision by strong partners”. The deal shows how far energy security now outranks sanctions policy, and the strain that puts on Western unity.

The US 10-year yield touched nearly 5.37% on Wednesday, its highest since 2002, before a solid Treasury auction eased fears about demand and pulled it back below 5.25%. Minutes of the Fed’s September meeting showed all 19 officials backed the hike to 3.75–4.00%, and most see another increase as likely by year-end. This week’s inflation data, expected to show headline CPI rising towards 3.7%, will test whether the bond market’s pause can last.

France now pays more to borrow than Italy or Greece. Its 10-year yield has approached 5%, the highest since 2002, and the spread over Germany reached 152 basis points, the widest since the eurozone crisis of 2011–12. On Tuesday the National Assembly begins debating Prime Minister Lecornu’s 2027 budget, which seeks about €54bn in savings and extra revenue to cut the deficit from 5.4% to 5% of GDP. His minority government could fall in the attempt. The question is whether Paris can pass a budget at all.

SpaceX agreed to buy a nationwide portfolio of low-band spectrum, the airwaves that carry mobile signals indoors, and America’s big carriers took the hit. T-Mobile fell 13%, AT&T nearly 10% and Verizon almost 9% on Friday, while European telecom stocks also slid and tower operators rallied. SpaceX does not plan to launch its phone service until late 2027, and still needs ground infrastructure, but investors are already pricing a new competitor.

أثبت تعافي تدفقات الطاقة الخليجية الأسبوع الماضي أنه هش. فقد تعرضت 12 سفينة على الأقل لهجمات في الأسبوع المنتهي في 5 أكتوبر، وهو أعلى عدد منذ بدء الحرب، واستمرت الضربات بشكل شبه يومي: ناقلة عملاقة اصطدمت بلغم يوم السبت وأخرى أصيبت يوم الأحد. وتراجع عبور الخام في المضيق إلى نحو 8.5 مليون برميل يومياً، أي أقل بنحو 40% من المعتاد. المفاوضات لا تزال متعثرة، ولا يُتوقع اختراق قبل الانتخابات الإسرائيلية في 27 أكتوبر والأمريكية في 3 نوفمبر.

مع بقاء سعر الديزل الأمريكي فوق 6 دولارات للغالون واقتراب الانتخابات النصفية، أبرم ترامب اتفاقاً مع بوتين لتوريد الديزل الروسي إلى الأسواق الأمريكية والعالمية: 300 ألف طن فوراً وكميات إضافية لاحقاً، بموجب ترخيص أمريكي مؤقت يستثنيها من العقوبات. ورفعت موسكو حظر التصدير جزئياً في اليوم التالي. ويشكك المحللون في قدرة هذه الكميات على خفض الأسعار بشكل ملموس، بينما وصفها زيلينسكي بأنها «قرار ضعيف من شركاء أقوياء». الاتفاق يكشف إلى أي مدى أصبح أمن الطاقة يتقدم على سياسة العقوبات… وحجم الضغط الذي يضعه ذلك على وحدة الغرب.

لامس عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات نحو 5.37% يوم الأربعاء، وهو الأعلى منذ 2002، قبل أن يهدّئ مزاد قوي المخاوف بشأن الطلب ويعيده إلى ما دون 5.25%. وأظهر محضر اجتماع الفيدرالي في سبتمبر أن جميع المسؤولين التسعة عشر أيدوا رفع الفائدة إلى 3.75–4.00%، وأن معظمهم يرون زيادة أخرى مرجحة قبل نهاية العام. وستختبر بيانات التضخم هذا الأسبوع، المتوقع أن تُظهر صعود المؤشر العام نحو 3.7%، ما إذا كانت هذه الاستراحة في سوق السندات قابلة للاستمرار.

باتت فرنسا تقترض بتكلفة أعلى من إيطاليا واليونان. فقد اقترب عائد سنداتها لأجل عشر سنوات من 5%، وهو الأعلى منذ 2002، وبلغ الفارق مع ألمانيا 152 نقطة أساس، وهو الأوسع منذ أزمة منطقة اليورو في 2011–2012. ويبدأ البرلمان الفرنسي يوم الثلاثاء مناقشة ميزانية 2027 التي قدمها رئيس الوزراء لوكورنو، والتي تستهدف نحو 54 مليار يورو من الوفورات والإيرادات الإضافية لخفض العجز من 5.4% إلى 5% من الناتج المحلي. وقد تسقط حكومته، التي لا تملك أغلبية، في هذه المحاولة. والسؤال: هل تستطيع باريس تمرير ميزانية من الأساس؟

وافقت سبيس إكس على شراء محفظة وطنية من ترددات النطاق المنخفض، وهي الموجات التي تنقل إشارات الهاتف المحمول داخل المباني، فدفعت كبرى شركات الاتصالات الأمريكية الثمن. إذ تراجع سهم تي-موبايل 13% وAT&T نحو 10% وفيريزون قرابة 9% يوم الجمعة، كما انخفضت أسهم الاتصالات الأوروبية، في حين ارتفعت أسهم شركات الأبراج. ولا تعتزم سبيس إكس إطلاق خدمتها الهاتفية قبل أواخر 2027، ولا تزال بحاجة إلى بنية تحتية أرضية، لكن المستثمرين بدأوا بالفعل في تسعير منافس جديد. «الإمدادات قد تعود بسرعة… لكن المخاطر أيضاً.»