The unexpected slowdown in U.S. inflation has reignited the possibility of an interest rate cut by the Federal Reserve at the September FOMC meeting. While the hotter-than-expected Producer Price Index (PPI) reading presented a caveat, Chair Powell's statement to the Senate Banking Committee that "elevated inflation is not the only risk we face" suggests a more nuanced approach. Additionally, the narrative around second-quarter earnings supports this mixed economic picture. Further complicating the situation is the intensifying chorus of Democrats calling for a re-evaluation of President Biden's candidacy, adding a new dimension to the political risk landscape. In the emerging markets space, the recovery of the Brazilian real has been noted, even as UBS raised its inflation forecast for the country due to currency depreciation. Similarly, the Chilean central bank may not cut interest rates as aggressively as previously anticipated, providing support for the peso. However, as attention turns to the strength of emerging market currencies, there are indications that the Bank of Japan may have intervened in the Japanese yen, potentially contributing to U.S. dollar weakness.

China’s economic growth slowed in the second quarter of the year. GDP increased by 4.7% year on year, down from 5.3% in the previous quarter. The world’s second-largest economy is struggling with weak consumer demand and a property-sector slump. Investment in property fell by 10.1% year on year in the first six months of 2024. Beijing has pushed to upgrade its manufacturing sector as part of a long-term shift towards emphasising “high-quality development” in areas such as electric vehicles and artificial intelligence. Industrial production beat expectations, growing 5.3% in June, the National Bureau of Statistics reported on Monday, while retail sales rose just 2% in the same month, missing expectations by a wide margin. Fixed-asset investment was up 3.9% in the first half of 2024. Recent activity data still pointed to a stronger growth on the production side than on the demand side which leads to slowing growth momentum. Softening domestic demand conditions have more than offset the boost from export recovery.

Today, the Chinese Communist Party gathered for its “third plenum”, where they will set economic goals for as far out as 2035. These meetings have yielded important results before. The third plenum in 1978 kicked off economic reforms that led to decades of rapid growth and China’s rise as a superpower. China’s economy is again in need of serious reform. An ongoing crisis in the property sector, long a driver of the country’s growth, worsened in May when prices for new homes took their biggest fall in nearly a decade. Local governments, no longer able to raise funds through land sales, are taking on debt. Consumer confidence is dismal. And China’s export-focused growth strategy is getting riskier as rich countries put up tariffs. This time Xi Jinping must be bold.

While Donald Trump revels in Republicans’ adulation in Milwaukee, heightened by his narrow escape from assassination, Joe Biden will try to calm fears about his candidacy. On Monday NBC will air a pre-taped interview with the president. He has appeared more cogent in recent media appearances than he did on the debate stage on June 27th, but this has not ended a rebellion in his party. Mr Biden is hoping that the disorganised uprising dissipates. Meanwhile he continues to insist that only he can defeat Mr Trump. Even if voters believe him, that is not their only concern. Among Democratic-leaning voters who want him to step aside, polls say, more than twice as many cite concerns about his fitness for office than worry that he will lose in November. No set-piece interview is likely to persuade them that Mr Biden will stay sharp enough to hold the world’s toughest job for the next four years.

James Anderson, a highly successful tech investor known for early investments in Tesla and Amazon, has made a bold forecast regarding the future growth of Nvidia. He believes that Nvidia, a leading semiconductor company, could reach a market cap of nearly USD 50 tn within the next decade. This figure would surpass the current combined market value of the entire S&P 500 index. Anderson commented, "The potential scale of Nvidia, in the most optimistic scenario, is higher than anything I've ever seen before and could result in a market cap in the double-digit trillions. This isn't a prediction but a possibility if artificial intelligence proves beneficial to customers and Nvidia maintains its lead." Nvidia has significantly benefited from the rising demand for chips capable of training and running advanced generative AI models, such as OpenAI's ChatGPT. The company's shares have surged 162% since the beginning of the year, elevating Nvidia's market value to over USD 3 tn – a remarkable 20-fold increase from around USD 150 bn in August 2018, when Apple first reached a trillion-dollar valuation. Jensen Huang, Nvidia's CEO, has proclaimed that the company is at the heart of a new "industrial revolution." In June, Nvidia briefly surpassed Microsoft and Apple to become the world's most valuable publicly traded company.

أدى التباطؤ غير المتوقع في التضخم في الولايات المتحدة إلى إعادة تأكيد إمكانية خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر. في حين أن قراءة مؤشر أسعار المنتجين (PPI) التي جاءت أكثر من المتوقع قدمت تحذيرًا، فإن بيان الرئيس باول أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ بأن "ارتفاع التضخم ليس الخطر الوحيد الذي نواجهه" يشير إلى نهج أكثر دقة. بالإضافة إلى ذلك، فإن السرد حول أرباح الربع الثاني يدعم هذه الصورة الاقتصادية المختلطة. ومما يزيد الوضع تعقيدًا تزايد عدد الديمقراطيين الذين يدعون إلى إعادة تقييم ترشيح الرئيس بايدن، مما يضيف بعدًا جديدًا إلى مشهد المخاطر السياسية. وفي مجال الأسواق الناشئة، لوحظ انتعاش الريال البرازيلي، حتى مع رفع بنك UBS توقعاته للتضخم في البلاد بسبب انخفاض قيمة العملة. وعلى نحو مماثل، قد لا يخفض البنك المركزي التشيلي أسعار الفائدة بقوة كما كان متوقعا في السابق، مما يوفر الدعم للبيزو. ومع ذلك، مع تحول الاهتمام إلى قوة عملات الأسواق الناشئة، هناك دلائل تشير إلى أن بنك اليابان ربما يكون قد تدخل في الين الياباني، مما قد يساهم في ضعف الدولار الأمريكي.

تباطأ النمو الاقتصادي في الصين في الربع الثاني من العام. وارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.7% على أساس سنوي، بانخفاض عن 5.3% في الربع السابق. ويعاني ثاني أكبر اقتصاد في العالم من ضعف الطلب الاستهلاكي وتراجع القطاع العقاري. وانخفض الاستثمار في العقارات بنسبة 10.1% على أساس سنوي في الأشهر الستة الأولى من عام 2024. وسعت بكين إلى تحديث قطاع التصنيع لديها كجزء من تحول طويل المدى نحو التأكيد على "التنمية عالية الجودة" في مجالات مثل السيارات الكهربائية والذكاء الاصطناعى. أفاد المكتب الوطني للإحصاء يوم الاثنين أن الإنتاج الصناعي فاق التوقعات، حيث نما بنسبة 5.3٪ في يونيو، في حين ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 2٪ فقط في نفس الشهر، مخالفًا التوقعات بهامش كبير. وارتفع الاستثمار في الأصول الثابتة بنسبة 3.9% في النصف الأول من عام 2024. ولا تزال بيانات النشاط الأخيرة تشير إلى نمو أقوى في جانب الإنتاج منه في جانب الطلب، مما يؤدي إلى تباطؤ زخم النمو. وقد أدى تراجع ظروف الطلب المحلي إلى تعويض الزيادة الناجمة عن انتعاش الصادرات.

اليوم، اجتمع الحزب الشيوعي الصيني في جلسته المكتملة الثالثة، حيث سيحددون الأهداف الاقتصادية حتى عام 2035. وقد أسفرت هذه الاجتماعات عن نتائج مهمة من قبل. أطلقت الجلسة المكتملة الثالثة في عام 1978 الإصلاحات الاقتصادية التي أدت إلى عقود من النمو السريع وصعود الصين كقوة عظمى. مرة أخرى، أصبح الاقتصاد الصيني في حاجة إلى إصلاح جدي. وتفاقمت الأزمة المستمرة في قطاع العقارات، الذي كان محركا للنمو في البلاد منذ فترة طويلة، في شهر مايو عندما شهدت أسعار المنازل الجديدة أكبر انخفاض لها منذ ما يقرب من عقد من الزمن. والحكومات المحلية، التي لم تعد قادرة على جمع الأموال من خلال مبيعات الأراضي، تلجأ إلى الديون. ثقة المستهلك قاتمة. وأصبحت استراتيجية النمو التي تركز على التصدير في الصين أكثر خطورة مع قيام الدول الغنية بفرض التعريفات الجمركية. هذه المرة يجب أن يكون شي جين بينغ جريئا.

بينما يستمتع دونالد ترامب بتملق الجمهوريين في ميلووكي، والذي تفاقم بعد نجاته بأعجوبة من الاغتيال، سيحاول جو بايدن تهدئة المخاوف بشأن ترشيحه. وستبث قناة NBC اليوم الاثنين مقابلة مسجلة مسبقًا مع الرئيس. وقد ظهر في ظهوره الإعلامي مؤخراً أكثر إقناعاً مما ظهر عليه في مناظرة يوم 27 يونيو ، لكن هذا لم ينه التمرد داخل حزبه. ويأمل بايدن أن تتبدد الانتفاضة غير المنظمة. وفي الوقت نفسه، يواصل الإصرار على أنه وحده القادر على هزيمة ترامب. وحتى لو صدقه الناخبون، فإن هذا ليس همهم الوحيد. وتقول استطلاعات الرأي إن من بين الناخبين ذوي الميول الديمقراطية الذين يريدون تنحيه، فإن أكثر من ضعف عدد من يعربون عن مخاوف بشأن أهليته للمنصب أكثر من القلق من خسارته في نوفمبر. ومن غير المرجح أن تقنعهم أي مقابلة ثابتة بأن بايدن سيظل حادا بما يكفي لتولي أصعب وظيفة في العالم على مدى السنوات الأربع المقبلة.

قدم جيمس أندرسون، وهو مستثمر تكنولوجي ناجح للغاية ومعروف باستثماراته المبكرة في شركتي Tesla وAmazon، توقعات جريئة فيما يتعلق بالنمو المستقبلي لشركة Nvidia. ويعتقد أن إنفيديا، الشركة الرائدة في مجال أشباه الموصلات، يمكن أن تصل إلى قيمة سوقية تبلغ حوالي 50 تريليون دولار خلال العقد المقبل. سيتجاوز هذا الرقم القيمة السوقية المجمعة الحالية لمؤشر S&P 500 بأكمله. وعلق أندرسون قائلاً: "إن النطاق المحتمل لـ Nvidia، في السيناريو الأكثر تفاؤلاً، أعلى من أي شيء رأيته من قبل ويمكن أن يؤدي إلى قيمة سوقية تصل إلى تريليونات من رقمين. هذا ليس تنبؤًا ولكنه احتمال إذا لقد أثبت الذكاء الاصطناعي فائدته للعملاء وحافظت Nvidia على ريادتها." لقد استفادت Nvidia بشكل كبير من الطلب المتزايد على الرقائق القادرة على تدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية المتقدمة، مثل ChatGPT من OpenAI. وارتفعت أسهم الشركة بنسبة 162% منذ بداية العام، مما رفع القيمة السوقية لشركة إنفيديا إلى أكثر من 3 تريليون دولار، وهي زيادة ملحوظة بمقدار 20 ضعفًا من حوالي 150 مليار دولار في أغسطس 2018، عندما وصلت قيمة شركة أبل لأول مرة إلى تريليون دولار. أعلن جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، أن الشركة هي في قلب "الثورة الصناعية" الجديدة. في يونيو، تفوقت شركة Nvidia لفترة وجيزة على شركتي Microsoft وApple لتصبح الشركة الأكثر قيمة للتداول العام في العالم.