Chevron Corp. plans to slow production growth in the Permian Basin next year, signaling that President-elect Donald Trump may face challenges in increasing U.S. energy output. The company announced it will reduce capital expenditures in the region to between USD 4.5 bn and USD 5 bn in 2025, marking a decrease of up to 10%. Overall, Chevron expects to spend around USD 17 bn globally, down from USD 19 bn this year, marking its first budget cut since 2021. “Production growth is being scaled back to prioritize free cash flow,” Chevron stated. The Permian Basin, spanning West Texas and New Mexico, has been a major source of oil growth, currently producing over 6 million barrels per day, surpassing Iraq, the second-largest OPEC producer. While independent drillers initiated the shale boom, major companies like Chevron eventually recognized the basin's potential. This slowdown is likely to be welcomed by the Organization of Petroleum Exporting Countries (OPEC) and its allies, who are working to manage a surplus of crude oil that has contributed to an 18% drop in prices since late April. It also serves as a reality check for Trump, who has vowed to boost American oil production under his “Drill, Baby, Drill” policy, claiming it would significantly lower energy prices.

Bond giant Pimco has cautioned that the repercussions of a trade war initiated by Donald Trump could push Eurozone interest rates back toward "emergency levels" as policymakers aim to cushion the impact on the struggling economy. Andrew Balls, chief investment officer for global fixed income at the USD 2 tn asset management firm, anticipates "multiple rounds" of tariff negotiations, a tactic frequently threatened by the president-elect. It is expected that the most severe scenario regarding trade would pose significant challenges for Europe. European assets have suffered as markets prepare for Trump’s "America First" policy initiatives. The euro has dropped over 5% since late September to about USD 1.06, as investors expect more aggressive rate cuts from the European Central Bank (ECB) to counter a bleak outlook for the region’s exporters. Traders in swaps markets are now betting that the ECB’s deposit rate could decrease to as low as 1.75%, down from the current 3.25%, before the central bank halts further cuts. However, Balls believes the ECB might go even lower. Consequently, Pimco forecasts that the euro will decline further against the dollar.

China’s central bank has restarted its gold purchases for reserves in November after a six-month hiatus. In 2023, the PBOC was the largest official buyer of gold globally. The resumption of its purchases could bolster Chinese investor demand, which had been subdued since the bank halted its 18-month buying streak in May. As of the end of November, China’s gold holdings increased to 72.96 mn fine troy ounces, up from 72.80 mn troy ounces the previous month. However, the value of these reserves decreased to USD 193.43 bn from USD 199.06 bn at the end of October. November marked the first monthly price decline for gold since June, attributed to a sell-off following the U.S. election results, where Donald Trump emerged victorious. Spot prices for gold have dropped 5% since peaking at a record high of USD 2,790.15 an ounce on October 31, yet they remain up 28% for the year. “The resumption of purchases indicates that the PBOC has become comfortable with these record-high prices and is ready to continue building its reserves,” stated Ole Hansen, head of commodity strategy at Saxo Bank.

The U.S. job market added 227,000 nonfarm payrolls in November, rebounding from the storm and strike related disruptions in October. However, the overall unemployment rate ticked marginally higher to 4.2%, and investors saw some signs of potential labor market weakness in the underlying data details, which pushed the market probability of a December Fed cut higher. The market reaction somewhat contradicted Fed Chair Powell’s upbeat take on the U.S. economy earlier in the week when he signaled that Fed policymakers are not in a hurry to bring rates lower. U.S. stocks and treasuries rallied, while the USD retracted slightly. Across the Atlantic, the political temperature increased dramatically this week as the Michel Barnier cabinet fell to a non-confidence vote in the French parliament supported by both far-right and far-left parties. In a speech to the nation, embattled President Macron vowed not to step down, committed to finishing his term which doesn’t end until 2027 and will attempt to appoint a new Prime minister and cabinet in the “coming days”. Signals by the opposition about openness to work with the next Government if it is less aggressive on fiscal austerity eased market concerns, driving French treasury spreads lower. For the next week, November CPI in the U.S. and ECB’s interest rate decision will be in focus in DM. In China, the big event next week will be the annual Central Economic Work Conference, which could provide markets with some sense of how Beijing policymakers plan to approach economic management next year. Across the Himalaya mountains in India, investors will await the November CPI print to see if inflation is falling back to RBI’s target range, after spiking above 6% last month, a 14-month high. In Brazil, the BCB will be deciding on the SELIC rate; market consensus expects a 75bps hike amid the latest BRL sell-off and overarching fiscal concerns.

تخطط شركة شيفرون لإبطاء نمو الإنتاج في حوض بيرميان العام المقبل، مما يشير إلى أن الرئيس المنتخب دونالد ترامب قد يواجه تحديات في زيادة إنتاج الطاقة في الولايات المتحدة. أعلنت الشركة أنها ستخفض الإنفاق الرأسمالي في المنطقة إلى ما بين 4.5 مليار دولار و5 مليارات دولار في عام 2025، مما يمثل انخفاضًا يصل إلى 10٪. بشكل عام، تتوقع شيفرون إنفاق حوالي 17 مليار دولار على مستوى العالم، انخفاضًا من 19 مليار دولار هذا العام، مما يمثل أول خفض لميزانيتها منذ عام 2021. صرحت شيفرون: "يتم تقليص نمو الإنتاج لإعطاء الأولوية للتدفق النقدي الحر". كان حوض بيرميان، الذي يمتد عبر غرب تكساس ونيو مكسيكو، مصدرًا رئيسيًا لنمو النفط، حيث ينتج حاليًا أكثر من 6 ملايين برميل يوميًا، متجاوزًا العراق، ثاني أكبر منتج في أوبك. في حين بدأت شركات الحفر المستقلة طفرة الصخر الزيتي، أدركت شركات كبرى مثل شيفرون في النهاية إمكانات الحوض. ومن المرجح أن يلقى هذا التباطؤ ترحيبا من جانب منظمة الدول المصدرة للبترول (أوبك) وحلفائها، الذين يعملون على إدارة فائض النفط الخام الذي ساهم في انخفاض الأسعار بنسبة 18% منذ أواخر أبريل/نيسان. كما يعمل هذا التباطؤ كاختبار للواقع بالنسبة لترامب، الذي تعهد بزيادة إنتاج النفط الأميركي بموجب سياسته "الحفر، الحفر الصغير"، مدعيا أن هذا من شأنه أن يخفض أسعار الطاقة بشكل كبير.

حذرت شركة السندات العملاقة بيمكو من أن تداعيات الحرب التجارية التي بدأها دونالد ترامب قد تدفع أسعار الفائدة في منطقة اليورو إلى "مستويات الطوارئ" حيث يهدف صناع السياسات إلى تخفيف التأثير على الاقتصاد المتعثر. ويتوقع أندرو بولز، كبير مسؤولي الاستثمار في الدخل الثابت العالمي في شركة إدارة الأصول التي تبلغ قيمتها 2 تريليون دولار أمريكي، "جولات متعددة" من مفاوضات التعريفات الجمركية، وهو التكتيك الذي هدد به الرئيس المنتخب بشكل متكرر. ومن المتوقع أن يفرض السيناريو الأكثر شدة فيما يتعلق بالتجارة تحديات كبيرة على أوروبا. عانت الأصول الأوروبية مع استعداد الأسواق لمبادرات سياسة "أمريكا أولاً" التي أطلقها ترامب. وانخفض اليورو بأكثر من 5٪ منذ أواخر سبتمبر إلى حوالي 1.06 دولار أمريكي، حيث يتوقع المستثمرون تخفيضات أسعار أكثر عدوانية من البنك المركزي الأوروبي لمواجهة التوقعات القاتمة للمصدرين في المنطقة. ويراهن المتعاملون في أسواق المقايضة الآن على أن سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي قد ينخفض إلى 1.75%، نزولاً من 3.25% الحالية، قبل أن يوقف البنك المركزي المزيد من التخفيضات. ومع ذلك، يعتقد بولز أن البنك المركزي الأوروبي قد يخفض سعر الفائدة إلى مستويات أدنى. ونتيجة لهذا، تتوقع شركة بيمكو أن ينخفض اليورو أكثر مقابل الدولار.

استأنف البنك المركزي الصيني عمليات شراء الذهب للاحتياطيات في نوفمبر بعد توقف دام ستة أشهر. وفي عام 2023، كان بنك الشعب الصيني أكبر مشترٍ رسمي للذهب على مستوى العالم. وقد يعزز استئناف عمليات الشراء الطلب من جانب المستثمرين الصينيين، الذي كان ضعيفًا منذ أوقف البنك سلسلة عمليات الشراء التي استمرت 18 شهرًا في مايو. وبحلول نهاية نوفمبر ، زادت حيازات الصين من الذهب إلى 72.96 مليون أونصة تروي نقية، ارتفاعًا من 72.80 مليون أونصة تروي في الشهر السابق. ومع ذلك، انخفضت قيمة هذه الاحتياطيات إلى 193.43 مليار دولار أمريكي من 199.06 مليار دولار أمريكي في نهاية أكتوبر. وشهد شهر نوفمبر أول انخفاض شهري في أسعار الذهب منذ يونيو/حزيران، ويعزى ذلك إلى عمليات البيع التي أعقبت نتائج الانتخابات الأمريكية، حيث خرج دونالد ترامب منتصرا. انخفضت أسعار الذهب الفورية بنسبة 5% منذ أن بلغت ذروتها عند مستوى قياسي بلغ 2790.15 دولار للأوقية في 31 أكتوبر ، لكنها تظل مرتفعة بنسبة 28% خلال العام. صرح أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع الأساسية في ساكسو بنك، قائلاً: "يشير استئناف عمليات الشراء إلى أن بنك الشعب الصيني أصبح مرتاحًا لهذه الأسعار المرتفعة القياسية ومستعدًا لمواصلة بناء احتياطياته".

أضاف سوق العمل في الولايات المتحدة 227 ألف وظيفة غير زراعية في نوفمبر/تشرين الثاني، بعد التعافي من الاضطرابات المرتبطة بالعاصفة والإضراب في أكتوبر/تشرين الأول. ومع ذلك، ارتفع معدل البطالة الإجمالي بشكل طفيف إلى 4.2%، ورأى المستثمرون بعض علامات ضعف سوق العمل المحتملة في تفاصيل البيانات الأساسية، مما دفع احتمالية السوق لخفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر إلى الارتفاع. وتناقض رد فعل السوق إلى حد ما مع وجهة نظر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول المتفائلة بشأن الاقتصاد الأمريكي في وقت سابق من الأسبوع عندما أشار إلى أن صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي ليسوا في عجلة من أمرهم لخفض أسعار الفائدة. وارتفعت الأسهم والسندات الأمريكية، في حين تراجع الدولار الأمريكي قليلاً. وعبر الأطلسي، ارتفعت درجة الحرارة السياسية بشكل كبير هذا الأسبوع حيث سقطت حكومة ميشيل بارنييه في تصويت بحجب الثقة في البرلمان الفرنسي بدعم من أحزاب أقصى اليمين واليسار. في خطابه للأمة، تعهد الرئيس ماكرون بعدم التنحي، والتزم بإنهاء ولايته التي لن تنتهي حتى عام 2027 وسيحاول تعيين رئيس وزراء جديد وحكومة جديدة في "الأيام المقبلة". وقد خففت إشارات المعارضة حول الانفتاح على العمل مع الحكومة المقبلة إذا كانت أقل عدوانية في التقشف المالي من مخاوف السوق، مما دفع فروق سندات الخزانة الفرنسية إلى الانخفاض. في الأسبوع المقبل، سيكون مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر في الولايات المتحدة وقرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة في بؤرة الاهتمام في السوق المالية. وفي الصين، سيكون الحدث الكبير الأسبوع المقبل هو مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي السنوي، والذي قد يوفر للأسواق بعض الإحساس بكيفية تخطيط صناع السياسات في بكين للتعامل مع الإدارة الاقتصادية العام المقبل. وفي جميع أنحاء جبال الهيمالايا في الهند، سينتظر المستثمرون قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر لمعرفة ما إذا كان التضخم ينخفض مرة أخرى إلى نطاق هدف بنك الاحتياطي الهندي، بعد ارتفاعه فوق 6٪ الشهر الماضي، وهو أعلى مستوى في 14 شهرًا. في البرازيل، سيقرر البنك المركزي البرازيلي معدل SELIC؛ يتوقع إجماع السوق ارتفاعًا بمقدار 75 نقطة أساس وسط عمليات البيع الأخيرة للريال البرازيلي والمخاوف المالية الشاملة.