MMT: Saudi construction cost inflation eased to 2.2% in September
TOP TALKS
- Saudi construction cost inflation eased to 2.2% in September. (Macro)
- Sukuk issuance hit a record USD 291.4 bn in 2025. (Macro)
- Dr Sulaiman Al Habib’s third-quarter profit rose 13.2%. (Macro)
- Masdar agreed to buy a 550+ MW Greek solar project from Lightsource bp. (M&As)
- Sabic returned to profit as it exits loss-making businesses. (M&As)
- Qiagen agreed to EQT’s EUR 10.8 bn takeover. (M&As)
- Almarai is entering red meat and seafood with SAR 4 bn of investment. (Investments)
- Bahri ordered three VLCCs from IMI for SAR 1.7 bn. (Investments)
- Adnoc mapped over AED 60 bn of products to make locally by 2030. (Investments)
- The UAE and France revived joint development of the Rafale F5. (GeoPolitical)
MACRO
- Saudi construction cost inflation eased to 2.2% in September.
The construction cost index slowed from 2.3% in July and August and 2.7% in June, with residential costs up 2.1% and non-residential 2.6%, according to GASTAT. Equipment rental remained the fastest-rising component, up 4.1% for residential and 5.8% for non-residential projects, while materials and labour each rose roughly 1.5-2%. Contractors won nine projects worth SAR 7.8 bn in September, up from 13 projects worth SAR 4.9 bn in August, even as JLL raised its 2026 tender price inflation forecast to 5%. (GASTAT, EnterpriseAM)
- Sukuk issuance hit a record USD 291.4 bn in 2025.
Issuance rose 14.5%, lifting outstanding sukuk 11% to over USD 1.1 tn, while global Islamic finance assets grew 9% to USD 6.5 tn, according to LSEG. Saudi Arabia became the largest sukuk market by outstanding value for the first time, with USD 1.47 tn in Islamic finance assets, and ranks second behind Malaysia in the 2026 Islamic Finance Development Indicator. Islamic fund assets rose 22% to USD 375 bn, and LSEG expects total Islamic finance assets to exceed USD 10.5 tn by 2030. (LSEG, EnterpriseAM)
- Dr Sulaiman Al Habib’s third-quarter profit rose 13.2%.
The hospital operator’s net income reached SAR 681.6 mn as revenue grew 18.4% to SAR 4.1 bn, and its board approved SAR 479.5 mn in dividends, or SAR 1.37 a share, payable on 16 November. Elsewhere, Astra Industrial’s net income fell 19.5% to SAR 134.7 mn on a 19.7% drop in revenue, as domestic demand continued to support Saudi earnings while exporters absorbed higher shipping costs. Separately, Saudi Arabia’s pension system scored 73.2 in the 2026 Global Pension Index, up from 67.6,, ranking first in the GCC. (EnterpriseAM)
- Saudi Arabia will pay eligible citizens SAR 500 a month ahead of utility tariff changes.
The support covers eligible public-sector employees, retirees and social security beneficiaries ahead of electricity and water tariff changes on 1 January 2027. Separately, the minimum monthly wage for a Saudi employee to count fully toward Nitaqat quotas will rise to SAR 5k six months after implementation begins, and then to SAR 6k after another 12 months. (EnterpriseAM)
M&As
- Masdar agreed to buy a 550+ MW Greek solar project from Lightsource bp.
The project, one of Greece’s largest, is due online by the end of 2026 and can power more than 200,000 homes, with Masdar planning to add battery storage; the price was not disclosed and closing is expected before year-end. Masdar also signed with G42’s Khazna to explore clean power for green data centres in Greece, under the UAE’s EUR 15 bn investment pledge to the country. Masdar already owns Greece’s Terna Energy, which it valued at EUR 3.2 bn when buying 70% in 2024, and separately priced a USD 600 mn five-year blue bond with orders above USD 1.4 bn. (EnterpriseAM)
- Sabic returned to profit as it exits loss-making businesses.
The petrochemicals giant posted third-quarter net income of SAR 499 mn, up 15% y-o-y, after a SAR 833 mn loss in the second quarter, even as revenue fell 3.1% to SAR 28.2 bn and distribution costs rose by SAR 916 mn. Sabic is exiting businesses that will generate USD 2.3 bn in proceeds and avoid USD 1.4 bn of annual losses, having already sold its engineering thermoplastics operations in Europe and the Americas. Its nine-month net loss narrowed to SAR 320 mn from SAR 4.84 bn a year earlier. (EnterpriseAM)
- Qiagen agreed to EQT’s EUR 10.8 bn takeover.
The diagnostics group’s boards will recommend the EUR 46.50-a-share cash offer, which values Qiagen at EUR 10.8 bn, or about USD 12.1 bn, including debt, a roughly 40% premium to its price before takeover interest emerged in July. Abu Dhabi’s ADIA is co-investing alongside EQT in the take-private. Closing is expected in mid-2027, subject to shareholder and regulatory approvals. (MedTech Dive, EnterpriseAM)
- CBRE agreed to buy data centre services firm Onnec for up to about USD 1 bn.
The deal includes about USD 610 mn upfront and up to about USD 400 mn tied to growth targets, expanding CBRE’s data centre infrastructure services as AI build-outs accelerate. Separately, Abu Dhabi Capital Group is acquiring a stake in React Holding, with the size and value undisclosed. (TechNode Global, EnterpriseAM)
INVESTMENTS
- Almarai is entering red meat and seafood with SAR 4 bn of investment.
The dairy and food giant will build two new facilities for the categories, backed by about SAR 4 bn, as part of its strategy to lift revenue to SAR 36 bn over five years from about SAR 24 bn. Almarai is also targeting a 40-60% dividend payout, and earlier announced more than USD 4 bn of investment through 2031 under its new growth plan. (EnterpriseAM)
- Bahri ordered three VLCCs from IMI for SAR 1.7 bn.
The USD 453 mn contract covers three 320k dwt very large crude carriers for delivery in 2029-2030, adding to an earlier SAR 762 mn order for six dry bulk carriers under its 10-year shipbuilding agreement with IMI. Separately, PIF-owned Folk Maritime aims to double its business within three years through secondhand vessel purchases, charters and partnerships, and Saudi Arabia wants autonomous ships operating in its waters by the end of 2027. (EnterpriseAM)
- Adnoc mapped over AED 60 bn of products to make locally by 2030.
The list covers more than 200 products, and Adnoc’s Local+ programme now includes over 100 manufacturers. The company says it is close to its AED 90 bn localisation target for 2030, having reached AED 80 bn, localised more than 130 products and helped set up or expand 95 factories. (EnterpriseAM)
- Big tech is pressing ahead with Gulf AI infrastructure.
Stargate UAE is due to deliver its first 200 MW in the fourth quarter, Microsoft’s Saudi East cloud region opens to customers in November, and Amazon plans up to 50 MW in Saudi Arabia’s first AI zone by 2028. Microsoft plans to invest more than USD 10 bn in Gulf technology through 2030, including USD 2 bn in new commitments, while a SAR 675 mn BIM Capital fund will build two Tier-III data centres in the Kingdom. (EnterpriseAM)
GEOPOLITICAL
- The UAE and France revived joint development of the Rafale F5.
France has set aside EUR 3 bn in its 2027 draft budget for the fighter jet upgrade, which an earlier estimate put at EUR 5 bn, with the UAE expected to fund about two-thirds. The move follows Macron’s Gulf tour last week, which covered energy, defence and AI cooperation with the UAE, Kuwait, Bahrain and Qatar. (EnterpriseAM)
- The UAE’s trade deal with Benin is set to lift UAE exports by over USD 1 bn by 2033.
The Comprehensive Economic Partnership Agreement covers about 97% of bilateral trade and is expected to raise Benin’s exports to the UAE by more than USD 100 mn. Non-oil trade between the two countries reached USD 2.15 bn in 2025, up 65%, and USD 1.29 bn in the first half of 2026, up 37.4%, as the UAE expands its CEPA network across Africa and Asia. (EnterpriseAM)
- Lula won a fourth term as Brazil’s president.
Luiz Inácio Lula da Silva secured 51.8% of the vote, defeating Flávio Bolsonaro in the run-off. The result gives Lula another term at the helm of Latin America’s largest economy, extending a political career that began with his first presidency in 2003. (EnterpriseAM)
- Ukraine said it is ready to join three-way talks with the US and Russia.
President Volodymyr Zelensky said Kyiv is ready to take part in trilateral technical talks, days after Vladimir Putin told US envoy Steve Witkoff that Moscow is willing to restart negotiations in early November. The diplomatic push follows Trump’s order suspending most US sanctions on Russia and a partial easing of Russia’s diesel export ban. (EnterpriseAM, Bloomberg)
أهم الأحداث
- تباطأ تضخم تكاليف البناء في السعودية إلى 2.2% في سبتمبر. (الاقتصاد الكلي)
- سجلت إصدارات الصكوك رقماً قياسياً بلغ 291.4 مليار دولار في 2025. (الاقتصاد الكلي)
- ارتفع ربح "د سليمان الحبيب" 13.2% في الربع الثالث. (الاقتصاد الكلي)
- اتفقت "مصدر" على شراء مشروع طاقة شمسية يوناني بقدرة تتجاوز 550 ميغاواط من "لايت سورس بي بي". (الدمج والاستحواذ)
- عادت "سابك" إلى الربحية مع تخارجها من أعمال خاسرة. (الدمج والاستحواذ)
- وافقت "كياجن" على عرض استحواذ "إي كيو تي" بقيمة 10.8 مليار يورو. (الدمج والاستحواذ)
- تدخل "المراعي" قطاعي اللحوم الحمراء والمأكولات البحرية باستثمارات 4 مليارات ريال. (الاستثمارات)
- طلبت "البحري" ثلاث ناقلات نفط عملاقة من "آي إم آي" بقيمة 1.7 مليار ريال. (الاستثمارات)
- حددت "أدنوك" منتجات بأكثر من 60 مليار درهم لتصنيعها محلياً بحلول 2030. (الاستثمارات)
- أعادت الإمارات وفرنسا إحياء التطوير المشترك لمقاتلة "رافال إف 5". (جيوسياسي)
الاقتصاد الكلي
- تباطأ تضخم تكاليف البناء في السعودية إلى 2.2% في سبتمبر.
وتراجع مؤشر تكاليف البناء من 2.3% في يوليو وأغسطس و2.7% في يونيو، مع ارتفاع تكاليف المباني السكنية 2.1% وغير السكنية 2.6%، وفق الهيئة العامة للإحصاء. وظل استئجار المعدات المكوّن الأسرع ارتفاعاً بنسبة 4.1% للمشروعات السكنية و5.8% لغير السكنية، فيما ارتفعت المواد والعمالة بنحو 1.5-2% لكل منهما. وفاز المقاولون بتسعة مشروعات بقيمة 7.8 مليار ريال في سبتمبر، مقابل 13 مشروعاً بقيمة 4.9 مليار ريال في أغسطس، رغم رفع "جيه إل إل" توقعاتها لتضخم أسعار المناقصات في 2026 إلى 5%. (الهيئة العامة للإحصاء، إنتربرايز إيه إم)
- سجلت إصدارات الصكوك رقماً قياسياً بلغ 291.4 مليار دولار في 2025.
وارتفعت الإصدارات 14.5%، ما رفع الصكوك القائمة 11% إلى أكثر من 1.1 تريليون دولار، فيما نمت أصول التمويل الإسلامي عالمياً 9% إلى 6.5 تريليون دولار، وفق "إل إس إي جي". وأصبحت السعودية أكبر سوق للصكوك من حيث القيمة القائمة لأول مرة، بأصول تمويل إسلامي تبلغ 1.47 تريليون دولار، وتحتل المرتبة الثانية بعد ماليزيا في مؤشر تطور التمويل الإسلامي 2026. وارتفعت أصول الصناديق الإسلامية 22% إلى 375 مليار دولار، وتتوقع "إل إس إي جي" أن تتجاوز أصول التمويل الإسلامي 10.5 تريليون دولار بحلول 2030. (إل إس إي جي، إنتربرايز إيه إم)
- ارتفع ربح "د سليمان الحبيب" 13.2% في الربع الثالث.
وبلغ صافي ربح مشغّل المستشفيات 681.6 مليون ريال مع نمو الإيرادات 18.4% إلى 4.1 مليار ريال، وأقر مجلس الإدارة توزيعات أرباح بقيمة 479.5 مليون ريال، أي 1.37 ريال للسهم، تُصرف في 16 نوفمبر. وفي المقابل، تراجع صافي ربح "أسترا الصناعية" 19.5% إلى 134.7 مليون ريال مع انخفاض الإيرادات 19.7%، فيما واصل الطلب المحلي دعم أرباح الشركات السعودية مع تحمّل المصدّرين ارتفاع تكاليف الشحن. وفي سياق منفصل، سجّل نظام التقاعد السعودي 73.2 نقطة في مؤشر المعاشات العالمي لعام 2026 مقابل 67.6، متصدراً دول الخليج. (إنتربرايز إيه إم)
- ستصرف السعودية 500 ريال شهرياً للمواطنين المستحقين قبل تعديل تعرفة المرافق.
ويشمل الدعم موظفي القطاع العام والمتقاعدين ومستفيدي الضمان الاجتماعي المستحقين، قبل تعديل تعرفة الكهرباء والمياه في 1 يناير 2027. وفي سياق منفصل، سيرتفع الحد الأدنى للأجر الشهري للموظف السعودي ليُحتسب بالكامل ضمن نطاقات إلى 5 آلاف ريال بعد ستة أشهر من بدء التطبيق، ثم إلى 6 آلاف ريال بعد 12 شهراً إضافية. (إنتربرايز إيه إم)
اندماجات واستحواذات
- اتفقت "مصدر" على شراء مشروع طاقة شمسية يوناني بقدرة تتجاوز 550 ميغاواط من "لايت سورس بي بي".
ومن المقرر تشغيل المشروع، أحد أكبر المشروعات في اليونان، بحلول نهاية 2026 ليزوّد أكثر من 200,000 منزل بالكهرباء، فيما تخطط "مصدر" لإضافة تخزين بالبطاريات، ولم يُكشف عن السعر، ويُتوقع الإغلاق قبل نهاية العام. كما وقّعت "مصدر" مع "خزنة" التابعة لـ"جي 42" لبحث توفير الطاقة النظيفة لمراكز بيانات خضراء في اليونان، ضمن تعهد الإمارات باستثمار 15 مليار يورو في البلاد. وتملك "مصدر" بالفعل "تيرنا إنرجي" اليونانية التي قيّمتها بـ3.2 مليار يورو عند شراء 70% منها في 2024، وسعّرت بشكل منفصل سندات زرقاء بقيمة 600 مليون دولار لأجل خمس سنوات مع طلبات تجاوزت 1.4 مليار دولار. (إنتربرايز إيه إم)
- عادت "سابك" إلى الربحية مع تخارجها من أعمال خاسرة.
وسجلت عملاقة البتروكيماويات صافي ربح بلغ 499 مليون ريال في الربع الثالث بارتفاع 15% على أساس سنوي، بعد خسارة 833 مليون ريال في الربع الثاني، رغم تراجع الإيرادات 3.1% إلى 28.2 مليار ريال وارتفاع تكاليف التوزيع 916 مليون ريال. وتتخارج "سابك" من أعمال ستدر 2.3 مليار دولار وتجنّبها خسائر سنوية بقيمة 1.4 مليار دولار، بعدما باعت بالفعل أعمال اللدائن الحرارية الهندسية في أوروبا والأمريكتين. وتقلصت خسارتها في الأشهر التسعة الأولى إلى 320 مليون ريال من 4.84 مليار ريال قبل عام. (إنتربرايز إيه إم)
- وافقت "كياجن" على عرض استحواذ "إي كيو تي" بقيمة 10.8 مليار يورو.
وستوصي مجالس إدارة مجموعة التشخيص بالعرض النقدي البالغ 46.50 يورو للسهم، الذي يقيّم "كياجن" بـ10.8 مليار يورو، أي نحو 12.1 مليار دولار شاملة الديون، بعلاوة تقارب 40% على سعرها قبل ظهور الاهتمام بالاستحواذ في يوليو. ويشارك جهاز أبوظبي للاستثمار إلى جانب "إي كيو تي" في صفقة تحويل الشركة إلى شركة خاصة. ومن المتوقع إتمام الصفقة منتصف 2027، رهناً بموافقة المساهمين والجهات التنظيمية. (ميدتك دايف، إنتربرايز إيه إم)
- اتفقت "سي بي آر إي" على شراء شركة خدمات مراكز البيانات "أونيك" مقابل ما يصل إلى نحو 1 مليار دولار.
وتشمل الصفقة نحو 610 ملايين دولار مقدماً وما يصل إلى نحو 400 مليون دولار مرتبطة بأهداف النمو، ما يوسّع خدمات البنية التحتية لمراكز البيانات لدى "سي بي آر إي" مع تسارع مشروعات الذكاء الاصطناعي. وفي سياق منفصل، تستحوذ "مجموعة أبوظبي كابيتال" على حصة في "رياكت القابضة" دون الكشف عن حجمها أو قيمتها. (تك نود غلوبال، إنتربرايز إيه إم)
الاستثمارات
- تدخل "المراعي" قطاعي اللحوم الحمراء والمأكولات البحرية باستثمارات 4 مليارات ريال.
وستبني شركة الألبان والأغذية العملاقة منشأتين جديدتين لهذين القطاعين باستثمارات تقارب 4 مليارات ريال، ضمن استراتيجيتها لرفع الإيرادات إلى 36 مليار ريال خلال خمس سنوات من نحو 24 مليار ريال. وتستهدف "المراعي" أيضاً نسبة توزيع أرباح بين 40-60%، وكانت قد أعلنت استثمارات تتجاوز 4 مليارات دولار حتى 2031 ضمن خطة النمو الجديدة. (إنتربرايز إيه إم)
- طلبت "البحري" ثلاث ناقلات نفط عملاقة من "آي إم آي" بقيمة 1.7 مليار ريال.
ويشمل العقد البالغ 453 مليون دولار ثلاث ناقلات خام عملاقة بحمولة 320 ألف طن لكل منها تُسلّم في 2029-2030، ليضاف إلى طلبية سابقة بقيمة 762 مليون ريال لست ناقلات بضائع سائبة ضمن اتفاقية بناء السفن الممتدة 10 سنوات مع "آي إم آي". وفي سياق منفصل، تستهدف "فولك البحرية" المملوكة لصندوق الاستثمارات العامة مضاعفة أعمالها خلال ثلاث سنوات عبر شراء سفن مستعملة والتأجير والشراكات، فيما تريد السعودية تشغيل سفن ذاتية القيادة في مياهها بحلول نهاية 2027. (إنتربرايز إيه إم)
- حددت "أدنوك" منتجات بأكثر من 60 مليار درهم لتصنيعها محلياً بحلول 2030.
وتشمل القائمة أكثر من 200 منتج، فيما يضم برنامج "لوكال+" التابع لـ"أدنوك" الآن أكثر من 100 مُصنّع. وتقول الشركة إنها تقترب من مستهدفها للتوطين البالغ 90 مليار درهم بحلول 2030، بعدما بلغت 80 مليار درهم ووطّنت أكثر من 130 منتجاً وساعدت في إنشاء أو توسعة 95 مصنعاً. (إنتربرايز إيه إم)
- تمضي شركات التكنولوجيا الكبرى قدماً في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الخليج.
ومن المقرر أن يسلّم مشروع "ستارغيت الإمارات" أول 200 ميغاواط في الربع الرابع، فيما تفتح منطقة "مايكروسوفت" السحابية في شرق السعودية أبوابها للعملاء في نوفمبر، وتخطط "أمازون" لما يصل إلى 50 ميغاواط في أول منطقة للذكاء الاصطناعي في المملكة بحلول 2028. وتعتزم "مايكروسوفت" استثمار أكثر من 10 مليارات دولار في التكنولوجيا بالخليج حتى 2030، منها 2 مليار دولار التزامات جديدة، فيما سيبني صندوق "بيم كابيتال" بقيمة 675 مليون ريال مركزين للبيانات من الفئة الثالثة في المملكة. (إنتربرايز إيه إم)
جيوسياسية
- أعادت الإمارات وفرنسا إحياء التطوير المشترك لمقاتلة "رافال إف 5".
وخصصت فرنسا 3 مليارات يورو في مشروع ميزانية 2027 لتطوير المقاتلة، الذي قُدّرت كلفته سابقاً بـ5 مليارات يورو، على أن تموّل الإمارات نحو الثلثين. وتأتي الخطوة بعد جولة ماكرون الخليجية الأسبوع الماضي التي شملت التعاون في الطاقة والدفاع والذكاء الاصطناعي مع الإمارات والكويت والبحرين وقطر. (إنتربرايز إيه إم)
- من المتوقع أن ترفع اتفاقية التجارة بين الإمارات وبنين الصادرات الإماراتية بأكثر من 1 مليار دولار بحلول 2033.
وتغطي اتفاقية الشراكة الاقتصادية الشاملة نحو 97% من التجارة الثنائية، ومن المتوقع أن ترفع صادرات بنين إلى الإمارات بأكثر من 100 مليون دولار. وبلغت التجارة غير النفطية بين البلدين 2.15 مليار دولار في 2025 بارتفاع 65%، و1.29 مليار دولار في النصف الأول من 2026 بارتفاع 37.4%، في وقت توسّع فيه الإمارات شبكة اتفاقياتها الاقتصادية في أفريقيا وآسيا. (إنتربرايز إيه إم)
- فاز لولا بولاية رابعة رئيساً للبرازيل.
وحصل لويز إيناسيو لولا دا سيلفا على 51.8% من الأصوات، متغلباً على فلافيو بولسونارو في جولة الإعادة. وتمنح النتيجة لولا ولاية جديدة على رأس أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية، لتمتد مسيرته السياسية التي بدأت بولايته الرئاسية الأولى في 2003. (إنتربرايز إيه إم)
- قالت أوكرانيا إنها مستعدة للانضمام إلى محادثات ثلاثية مع الولايات المتحدة وروسيا.
وقال الرئيس فولوديمير زيلينسكي إن كييف مستعدة للمشاركة في محادثات فنية ثلاثية، بعد أيام من إبلاغ فلاديمير بوتين المبعوث الأمريكي ستيف ويتكوف باستعداد موسكو لاستئناف المفاوضات مطلع نوفمبر. ويأتي هذا الحراك الدبلوماسي بعد أمر ترامب بتعليق معظم العقوبات الأمريكية على روسيا وتخفيف روسيا جزئياً حظر تصدير الديزل. (إنتربرايز إيه إم، بلومبرغ)
