Canada’s economy contracted more sharply than anticipated in the second quarter, as Donald Trump’s tariffs weighed heavily on exports to the United States, its largest trading partner. Statistics Canada reported Friday that GDP shrank at an annualized rate of 1.6%, far worse than the 0.6% decline forecast by economists polled by Refinitiv. This comes after a 2% contraction in the first quarter, deepening concerns about the country’s growth trajectory. Nathan Janzen, assistant chief economist at the Royal Bank of Canada, noted that the headline GDP figures were “clearly weaker than expected,” pointing to a steep drop in exports and reduced U.S. imports as key drivers. While trade-sensitive industries and business investment slumped, consumer spending showed surprising resilience. He also warned that revisions to the data throughout the year could significantly alter the picture. In response, Prime Minister Mark Carney has scrapped retaliatory tariffs to ease tensions with Washington after months of negotiations over U.S. duties on Canadian autos, steel, and aluminum. One of Carney’s core election promises was to position Canada as the G7’s strongest economy by reducing dependence on the U.S. and diversifying growth drivers. Canadian exports fell 7.5% in the second quarter due to U.S. tariffs, compared to gains in the previous quarter. International shipments of passenger cars and light trucks plunged nearly 25%. Markets are now pricing in a 55% chance of a Bank of Canada rate cut on September 17, with expectations of a cut by year-end fully priced in, according to TD Bank economist Rishi Sondhi. Robert Asselin, CEO of U15—a consortium of Canada’s top research universities—described the downturn as “short-term pain,” stressing that Canada must strengthen its industrial policy and better connect advanced research to industry.

China’s stock markets are staging a powerful comeback, propelled almost entirely by domestic investors, even as global funds remain cautious amid deflationary headwinds and years of underperformance. The CSI 300 index—a benchmark for mainland equities—was flat in the first half of the year but has since surged, climbing 14.3% year-to-date, outperforming major U.S., European, and Japanese benchmarks in local currency terms. This rally is nearly on par with the 14.7% gain recorded in 2024, which followed three straight years of losses. Easing trade tensions with Washington have helped, but it is expected that the real driver is abundant domestic liquidity. Ultra-low interest rates, declining bond yields, and the collapse of the property market—once the preferred investment choice for households—have left investors with few alternatives. Indeed, margin trading has surged 19% in just two months to Rmb 2.2 tn (USD 308 bn), its highest level since 2015. Yet strategists argue today’s rally is more balanced, with tighter regulations and targeted state intervention preventing a repeat of the bubble and crash that followed a decade ago. Chinese state-owned funds and insurance companies have also supported the market, buying equities en masse earlier this year to stabilize asset prices. Meanwhile, deflation persists—factory gate prices have fallen for 22 straight months—raising doubts among foreign investors who see better earnings prospects in Japan and Europe. Still, local investors remain undeterred. “This is a liquidity-driven rally, not a bubble,” said Goldman Sachs strategist Kinger Lau. “We’re in a much more moderate cycle now.”

Krafton, the South Korean developer of the global hit PUBG: Battlegrounds, is doubling down on India as it looks for growth beyond its home market and the U.S. The company plans to invest at least $50mn annually in India and pursue acquisitions to strengthen its position, said Sean Sohn, Krafton’s India head. With Chinese rivals banned amid geopolitical tensions, Krafton is seizing the opportunity in one of the world’s fastest-growing gaming markets. India’s gaming industry is still relatively small—worth about one-fifth of South Korea’s estimated ₩ 20 tn (USD 14.4 mbn)—but the player base is expanding rapidly. The country counted 444mn gamers in 2023, a 12% jump from the year before, with nearly a third spending money on games, according to Niko Partners. Battlegrounds has been central to Krafton’s success. The battle royale title has attracted over 200mn Indian users, making India one of Krafton’s top five markets and contributing roughly 10% of its record ₩ 1.5 tn sales in the first half of this year. Globally, the game is estimated to generate ₩ 10 tn (USD 7.2 bn) annually. Still, Sohn acknowledged the challenges: “India is a tough market. Users are reluctant to spend on games, but once they find one they like, they stay loyal.” Krafton has already invested around $200mn in Indian digital businesses, including the acquisition of cricket-game developer Nautilus Mobile and a $53mn funding round for fintech firm Cashfree Payments. Beyond India, Krafton is expanding globally. This summer it announced the $96mn purchase of U.S. studio Eleventh Hour Games, creator of Last Epoch, and a $516mn deal for Japan’s ADK, an advertising and animation group. Analysts, however, warn the company still faces its biggest challenge: creating another blockbuster to match PUBG’s success. “Krafton has yet to prove it can deliver another global hit,” said Wi Jong-hyun, business professor at Chung-Ang University. “Competition overseas is much tougher, especially where Chinese game companies remain strong.”

Germany has reached a critical milestone in its energy preparations, filling its gas reserves to 70% capacity more than two months ahead of schedule. The achievement eases concerns of winter shortages that only recently had policymakers weighing emergency measures. As of Friday, storage facilities across the country hit the November 1 target, according to government data. Earlier this year, slow injections alarmed traders, who saw little incentive to store gas at higher spring prices. But the sharp drop in summer gas prices has fueled a rapid build-up. The progress comes just weeks before Europe’s heating season begins. With Germany — one of the region’s largest energy consumers — accelerating injections, the continent is entering winter in far better shape than analysts feared only months ago. Since Russian pipeline flows were largely cut off in 2022, Europe has relied on summer stockpiling and LNG imports to build its seasonal buffer. While Berlin had signaled it would intervene only as a last resort, the early progress puts the country safely in line with the EU’s revised storage rules. Some sites, including Germany’s largest facility in Rehden, remain below national legal targets. But the economy ministry stressed that other storage sites, together with LNG terminals, will ensure sufficient supply security.

انكمش الاقتصاد الكندي بشكل يفوق التوقعات في الربع الثاني من العام، تحت ضغط الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأميركي السابق دونالد ترامب على الصادرات الكندية إلى الولايات المتحدة، الشريك التجاري الأكبر للبلاد. وأظهرت بيانات هيئة الإحصاء الكندية يوم الجمعة أن الناتج المحلي الإجمالي انكمش بمعدل سنوي قدره 1.6%، مقارنة بتوقعات المحللين الذين استطلعتهم “ريفينيتيف” بانكماش عند 0.6% فقط. ويأتي ذلك بعد تراجع بنسبة 2% في الربع الأول، ما يزيد المخاوف بشأن مسار النمو الكندي. وقال ناثان جانزن، كبير الاقتصاديين المساعد في بنك رويال الكندي، إن أرقام النمو جاءت “أضعف بكثير من المتوقع”، مشيرًا إلى الانخفاض الحاد في الصادرات وتراجع الواردات الأميركية كأهم العوامل. وأضاف أن القطاعات المعتمدة على التجارة واستثمارات الشركات تراجعت بشكل ملحوظ، في حين أظهر إنفاق المستهلكين صمودًا لافتًا. كما حذر من أن الأرقام ستخضع لمراجعات متعددة هذا العام قد تغيّر الصورة بشكل كبير. وفي محاولة لتهدئة التوترات مع واشنطن، ألغى رئيس الوزراء مارك كارني الإجراءات الانتقامية التي كانت كندا قد فرضتها، بعد أشهر من المفاوضات لرفع الرسوم الأميركية على قطاعات السيارات والفولاذ والألومنيوم. وكان أحد أبرز وعود كارني الانتخابية في أبريل الماضي هو جعل كندا “أقوى اقتصاد في مجموعة السبع” عبر تنويع مصادر النمو وتقليل الاعتماد على السوق الأميركية. وتراجعت الصادرات الكندية بنسبة 7.5% في الربع الثاني بفعل الرسوم الأميركية، مقارنة بزيادات سجلتها في الربع الأول. كما هوت الشحنات الدولية من السيارات السياحية والشاحنات الخفيفة بنحو 25%.وتُظهر توقعات الأسواق وجود احتمال بنسبة 55% أن يقوم بنك كندا بخفض سعر الفائدة في 17 سبتمبر، مع ترجيح كامل لحدوث الخفض قبل نهاية العام، وفقًا لما ذكره الخبير الاقتصادي في بنك TD ريشي سوندي. ووصف روبرت أسلين، الرئيس التنفيذي لـ “U15” (اتحاد يضم 15 من كبريات الجامعات البحثية في كندا)، التراجع الحالي بأنه “ألم قصير الأمد”، مشددًا على ضرورة أن تركز كندا على تعزيز قدراتها السيادية، وتحسين سياساتها الصناعية، وربط أبحاثها المتقدمة بالقطاع الصناعي بشكل أوثق.

شهد أسواق الأسهم الصينية انتعاشًا قويًا تقوده الاستثمارات المحلية، في وقت يظل فيه المستثمرون الأجانب أكثر حذرًا بسبب الضغوط الانكماشية وأعوام من الأداء الضعيف. فقد ارتفع مؤشر CSI 300 القياسي للأسهم المدرجة في البر الرئيسي بنسبة 14.3% منذ بداية العام، بعد أن ظل شبه ثابت في النصف الأول، متفوقًا على المؤشرات الأميركية والأوروبية واليابانية (بالمقارنة بالعملات المحلية). ويقترب هذا الأداء من مكاسب عام 2024 البالغة 14.7%، والتي جاءت بعد ثلاث سنوات متتالية من الخسائر. ورغم أن تراجع التوترات التجارية مع واشنطن ساعد في تهدئة الأسواق، يرى المحللون أن العامل الحاسم هو السيولة المحلية الوفيرة، إذ دفعت أسعار الفائدة المنخفضة، والعوائد الضعيفة على السندات، وانكماش سوق العقارات المستثمرين إلى البحث عن بدائل، ما جعل الأسهم الخيار الأكثر جاذبية. وقال شوجين تشين،. كما قفزت قيمة التداول بالهامش بنسبة 19% خلال شهرين لتصل إلى 2.2 تريليون يوان (308 مليارات دولار)، وهو أعلى مستوى منذ عام 2015. ومع ذلك، يؤكد محللون أن صعود اليوم أكثر توازنًا، بفضل سياسات تنظيمية مشددة وتدخلات حكومية مدروسة تمنع تكرار فقاعة وانهيار العقد الماضي. وقد ساهمت الصناديق والشركات المملوكة للدولة، إلى جانب شركات التأمين، في دعم السوق من خلال شراء واسع النطاق للأسهم في وقت سابق من هذا العام، ما أعطى إشارة ضمنية بوجود حد أدنى للأسعار. لكن التحديات مستمرة، حيث واصلت أسعار المنتجين التراجع للشهر الثاني والعشرين على التوالي، ما يثير قلق المستثمرين الأجانب الذين يفضلون أسواقًا مثل اليابان وأوروبا ذات آفاق نمو أقوى للأرباح. ورغم هذه المخاوف، يبقى المستثمرون المحليون على قناعة بمواصلة التدفق نحو الأسهم. وقال كينغر لاو، كبير استراتيجيي الأسهم الصينية في “غولدمان ساكس”: “هذا صعود مدفوع بالسيولة وليس فقاعة. نحن في دورة أكثر اعتدالًا بكثير الآن”.

تجه شركة كرافتون، المطور الكوري الجنوبي للعبة العالمية الشهيرة PUBG: Battlegrounds، إلى تعزيز حضورها في الهند، في إطار بحثها عن أسواق جديدة للنمو خارج كوريا الجنوبية والولايات المتحدة. وقال شون سون، رئيس كرافتون في الهند، إن الشركة تخطط لاستثمار ما لا يقل عن 50 مليون دولار سنويًا هناك، إضافة إلى السعي وراء صفقات استحواذ لتعزيز موقعها، مستفيدة من حظر المنافسين الصينيين في السوق الهندية بسبب التوترات الجيوسياسية. ورغم أن صناعة الألعاب في الهند لا تزال في بدايتها — بحجم يعادل خُمس السوق الكورية المقدّر بـ 14.4 مليار دولار — فإن قاعدة اللاعبين تنمو بسرعة. فقد بلغ عدد اللاعبين 444 مليونًا في 2023 بزيادة 12% عن العام السابق، وينفق نحو ثلثهم أموالًا على الألعاب، بحسب شركة الأبحاث “نيكو بارتنرز”. وتعد لعبة Battlegrounds المحرك الأساسي لنجاح كرافتون، إذ جذبت أكثر من 200 مليون مستخدم في الهند، لتجعل من البلاد أحد أكبر خمسة أسواق للشركة، مساهمةً بنحو 10% من مبيعاتها القياسية البالغة 1.5 تريليون وون خلال النصف الأول من العام. ويُقدَّر أن اللعبة تحقق عالميًا مبيعات سنوية تقارب 10 تريليونات وون (7.2 مليار دولار). لكن سون أقرّ بالصعوبات: “السوق الهندية صعبة؛ المستخدمون لا يميلون للإنفاق كثيرًا على الألعاب، لكنهم يُظهرون ولاءً قويًا إذا أحبوا لعبة ما.” واستثمرت كرافتون بالفعل نحو 200 مليون دولار في شركات رقمية هندية، من بينها الاستحواذ على مطور لعبة الكريكيت “نوتيلوس موبايل” وصفقة تمويل بقيمة 53 مليون دولار لشركة التكنولوجيا المالية “كاشفري بايمنتس”. وعلى الصعيد العالمي، أعلنت الشركة هذا الصيف عن شراء استوديو Eleventh Hour Games الأميركي مقابل 96 مليون دولار، وهو مطور لعبة Last Epoch، إلى جانب صفقة بقيمة 516 مليون دولار للاستحواذ على شركة ADK اليابانية المتخصصة في الإعلانات والرسوم المتحركة. لكن محللين يرون أن التحدي الأكبر أمام كرافتون لا يزال قائمًا: تطوير لعبة جديدة تضاهي نجاح PUBG. وقال وي جونغ-هيون، أستاذ الأعمال بجامعة تشونغ-آنغ: “لم تثبت كرافتون بعد قدرتها على إطلاق لعبة عالمية أخرى ناجحة. فالمنافسة في الأسواق الخارجية أشد، خاصة مع الحضور القوي لشركات الألعاب الصينية.”

حققت ألمانيا إنجازًا مهمًا في خططها للطاقة، إذ وصلت مخزونات الغاز إلى 70% من السعة قبل أكثر من شهرين من الموعد المحدد، ما يخفف المخاوف من نقص الإمدادات خلال فصل الشتاء، والتي أثارت مؤخرًا نقاشات حول احتمال تدخل الحكومة. وبحسب بيانات رسمية، بلغت منشآت التخزين هذا المستوى يوم الجمعة، وهو الهدف الذي كان من المقرر بلوغه بحلول الأول من نوفمبر. وكانت وتيرة التخزين البطيئة في وقت سابق من العام قد أقلقت المتعاملين في الأسواق، إذ لم يجدوا حافزًا كبيرًا للتخزين مع ارتفاع الأسعار في الربيع. لكن تراجع الأسعار خلال الصيف أدى إلى تسارع عمليات الضخ. ويأتي التقدم قبل أسابيع قليلة من بدء موسم التدفئة في أوروبا. ومع تسارع ألمانيا، أحد أكبر مستهلكي الطاقة في القارة، في عمليات التخزين، تدخل أوروبا فصل الشتاء في وضع أفضل بكثير مما كان متوقعًا قبل أشهر. فمنذ توقف تدفقات الغاز الروسي عبر الأنابيب في عام 2022، اعتمدت أوروبا على التخزين الصيفي واستيراد الغاز المسال لبناء مخزون موسمي. ورغم أن برلين أكدت أنها لن تتدخل إلا عند الضرورة القصوى، فإن بلوغ هدف التخزين مبكرًا يضع البلاد بأمان ضمن حدود لوائح الاتحاد الأوروبي الجديدة. ورغم أن بعض المواقع — مثل منشأة ريهدن الأكبر في ألمانيا — لم تصل بعد إلى المستويات المطلوبة محليًا، إلا أن وزارة الاقتصاد شددت على أن منشآت أخرى، إلى جانب محطات الغاز الطبيعي المسال، ستضمن أمن الإمدادات. "حيثما ينتهي القانون، تبدأ الطغيان." — جون لوك