This week felt like a flashback to 2008—but with a modern twist. Global financial markets were thrown into chaos, with violent swings in equities, policy U-turns, and the rare sight of both bonds and stocks plunging in sync. What kicked it off? A dramatic drop in U.S. stocks—biggest since the infamous Black Monday of 1987—triggered by Trump’s bold “reciprocal tariffs” plan. Then came the rollercoaster. On Monday, rumors swirled of a 90-day tariff pause—quickly shut down as “fake news” by the White House. But by Wednesday, as markets started to crack, Trump did a full 180 and announced a real 90-day pause—but only for U.S. allies that hadn’t retaliated. China? Not on that list. Instead, Beijing fired back with a massive 125% tariff and a blunt message: no more space for U.S. goods. Amid the confusion, recession alarms blared. J.P. Morgan and Goldman Sachs both raised their U.S. recession odds above 60%, only to scale them back hours later after the tariff pause. The markets celebrated—briefly. The S&P 500 soared 9.5% in one day, the best rally since 2008. But the party didn’t last. As the week closed, stocks sank again, weighed down by deeper fears of what this trade war might still unleash.

Markets largely shrugged off March’s softer-than-expected U.S. inflation data, treating it as outdated. Headline CPI rose 2.4% year-over-year and fell -0.1% month-over-month (vs. 2.5% and 0.1% expected), while Core CPI came in at 2.8% YoY and 0.1% MoM (vs. 3.0% and 0.3%). However, the Fed’s March meeting minutes revealed that most officials still see inflation risks tilted upward due to persistent tariff pressures, preferring to wait for “more clarity” before taking further action. Meanwhile, U.S. consumer sentiment took a hit. The University of Michigan’s early April reading dropped to 50.8 (vs. 53.8 expected and 57 in March). One-year-ahead inflation expectations surged to 6.7%—the highest since 1981. In global markets, gold soared 23% YTD, driven by rising safe-haven demand. In contrast, Brent crude fell to the low $60s per barrel—down 16–17% YTD, marking its weakest level since 2021. The U.S. Dollar Index (DXY) broke below 100 for the first time in nearly two years, while EUR/USD approached 1.15, a level last seen in early 2022. U.S. 10-year Treasury yields rebounded to mid-4% after dipping below 4% last week. Elsewhere, China’s CPI slipped -0.1% YoY in March—its second month of deflation—after February’s -0.7%. This fueled expectations of new stimulus amid trade tensions with the U.S. In the eurozone, February retail sales rose 2.3% YoY (vs. 1.9% expected), but fell short MoM (0.3% vs. 0.5%). German industrial output underwhelmed at -4.0% YoY and -1.3% MoM (vs. -3.6% and -1.0% expected). Final March CPI matched forecasts: 2.2% YoY in Germany and 2.3% in Spain. Politically, Germany’s CDU/CSU and SPD finalized a coalition deal, with Friedrich Merz likely to become chancellor in May. UK data from February—before the tariff shock—was surprisingly strong: GDP rose 0.5% MoM (vs. 0.1%), industrial production rose 1.5% MoM (vs. 0.1%) and 0.1% YoY (vs. -2.3%).

Tesla made a bold entrance into Saudi Arabia this week, officially launching operations in the Kingdom with a flashy showcase of its Cybertruck and redesigned Model Y. The launch event, set against a desert backdrop with palm trees and large screens showing the Cybertruck tearing through sand, signals a renewed partnership between Elon Musk and the Saudi government after years of tension. This launch comes at a critical time for Tesla, which just posted a 13% drop in global first-quarter sales—the weakest performance in nearly three years. The company is facing growing competition, criticism over Musk’s political involvement with the Trump administration, and a need to refresh its product lineup. Saudi Arabia, which already invests in Tesla rival Lucid, is aiming for electric vehicles to make up 30% of cars on the road within five years—up from just 1% in 2023. But the road ahead is long. The country has only 101 EV charging stations, and none along the key 900-km highway between Riyadh and Mecca. In comparison, the UAE, with a third of the population, has more than double the charging infrastructure. Politically, the launch comes amid improving ties between Musk and Saudi leaders, especially as Trump is expected to visit the Kingdom soon in his first foreign trip. The timing suggests a strategic alignment between Tesla’s ambitions and Saudi Arabia’s shift toward a more diversified, tech-forward economy.

The UAE and European Union are officially launching negotiations for a Comprehensive Economic Partnership Agreement (CEPA), signaling a major step toward strengthening economic ties between the two blocs. UAE President Sheikh Mohamed made the announcement Thursday evening, highlighting the shared history and long-standing cooperation between the UAE and EU member states. The deal, if finalized, would be the UAE’s most significant trade agreement since its CEPA with India in 2022. The EU, already the UAE’s second-largest trade partner—with USD 67.6 bn in non-oil trade in 2024—accounts for 8.3% of the UAE’s total foreign trade. The European Commission welcomed the move, with President Ursula von der Leyen calling it a “positive step” toward deeper relations and broader regional prosperity. Talks will focus on liberalizing trade in goods, services, and investment, while also advancing cooperation in renewable energy, green hydrogen, and critical raw materials. EU Trade Commissioner Maros Sefcovic is set to visit the UAE soon to move the negotiations forward. The agreement comes amid rising global trade uncertainty, especially after U.S. President Donald Trump’s recent tariff moves, which were paused earlier this week.

شهد هذا الأسبوع واحدًا من أكثر الأسابيع تقلبًا وتأثيرًا في الأسواق المالية العالمية منذ الأزمة المالية العالمية في 2008، حيث سُجلت تقلبات قياسية في أسواق الأسهم، وانكسرت العلاقات التقليدية بين الأصول المختلفة، وتبدلت السياسات بشكل مفاجئ، وارتفعت مخاطر تعطل الأسواق، وسط تغيّر سريع في مزاج المستثمرين. كل ذلك عكس حجم عدم اليقين في المشهدين الاقتصادي والجيوسياسي. بدأ الأسبوع بعمليات بيع حادة، سجلت أكبر انخفاض يومي في مؤشرات الأسهم الأمريكية منذ “الاثنين الأسود” في عام 1987، وذلك بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن سياسة “الرسوم المتبادلة” الأسبوع السابق. وفي ظل انتشار شائعات عن هدنة جمركية لمدة 90 يومًا، وصفتها الإدارة الأمريكية في البداية بأنها “أخبار مزيفة”، جاءت المفاجأة يوم الأربعاء عندما تحولت هذه الشائعة إلى سياسة فعلية بعد ظهور علامات اضطراب في السوق، حيث انخفضت الأسهم والسندات معًا. أعلن الرئيس ترامب عن هدنة مدتها 90 يومًا لمعظم الرسوم الجمركية، لكن فقط للدول التي لم ترد بإجراءات انتقامية ضد الولايات المتحدة. أما الصين، فكانت مستثناة من هذه الهدنة، وردت بفرض رسوم قدرها 125% على السلع الأمريكية، وأعلنت أنها “لن تقبل السلع الأمريكية في أسواقها”. في خضم هذه الفوضى، عدّلت كبرى بنوك وول ستريت توقعاتها للركود في الولايات المتحدة. فقد رفعت “جي بي مورجان” احتمالات الركود إلى 60%، فيما توقعت “جولدمان ساكس” نسبة 65%، قبل أن تعود المؤسستان وتخفضا تقديراتهما إلى 45% بعد إعلان الهدنة. استجابت الأسواق بإيجابية في البداية، وقفز مؤشر S&P 500 بنسبة 9.5% يوم الأربعاء، في أكبر صعود يومي منذ عام 2008 والتاسع في التاريخ. لكن مع نهاية الأسبوع، عادت عمليات البيع لتسيطر على السوق، وسط مخاوف من الأضرار الاقتصادية المحتملة على المدى المتوسط بسبب حالة عدم اليقين والتصعيد في الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين.

تجاهلت الأسواق إلى حد كبير بيانات التضخم الأمريكية لشهر مارس رغم أنها جاءت أقل من التوقعات، واعتُبرت قديمة. بلغ التضخم العام 2.4% على أساس سنوي و-0.1% شهريًا (مقابل توقعات بـ2.5% و0.1%)، وسجل التضخم الأساسي 2.8% سنويًا و0.1% شهريًا (مقابل 3.0% و0.3%). لكن محضر اجتماع الفيدرالي ليومي 18-19 مارس أظهر أن أغلب صناع السياسة ما زالوا يرون أن مخاطر التضخم تميل للصعود بسبب تأثيرات الرسوم الجمركية “المستمرة”، ويفضلون الانتظار لمزيد من الوضوح. في المقابل، تدهورت ثقة المستهلكين في أمريكا. تراجع مؤشر جامعة ميشيغان الأولي لشهر أبريل إلى 50.8 (مقابل 53.8 متوقعة و57 في مارس). كما ارتفعت توقعات التضخم للعام المقبل إلى 6.7%، وهي الأعلى منذ عام 1981. على مستوى الأسواق العالمية، قفز سعر الذهب بنسبة 23% منذ بداية العام، نتيجة زيادة الطلب على الأصول الآمنة. في المقابل، انخفض خام برنت إلى مستويات منخفضة في نطاق 60 دولارًا للبرميل، بتراجع 16%-17% منذ بداية العام، وهو أدنى مستوى له منذ 2021. مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) كسر حاجز 100 للأسفل لأول مرة منذ ما يقارب عامين، واقترب زوج اليورو/الدولار من 1.15، وهو مستوى لم يُسجل منذ أوائل 2022. كما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى منتصف الـ4% بعد أن كانت قد تراجعت مؤقتًا دون 4%. في الصين، تراجع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة -0.1% سنويًا في مارس، بعد انخفاض -0.7% في فبراير، مما يعزز التوقعات باتجاه بكين نحو إجراءات تحفيزية جديدة وسط تصاعد التوتر التجاري مع أمريكا. في منطقة اليورو، ارتفعت مبيعات التجزئة في فبراير بنسبة 2.3% سنويًا (مقابل 1.9%)، لكنها خيبت التوقعات على أساس شهري (0.3% مقابل 0.5%). وتراجع الإنتاج الصناعي في ألمانيا بنسبة -4.0% سنويًا و-1.3% شهريًا (مقابل -3.6% و-1.0%). وسجلت أرقام التضخم النهائية لشهر مارس 2.2% في ألمانيا و2.3% في إسبانيا، بما يتماشى مع التوقعات. سياسيًا، أنهى الحزبان الرئيسيان في ألمانيا (CDU/CSU وSPD) مفاوضات تشكيل الحكومة، ويُتوقع أن يتم انتخاب فريدريش ميرتس كمستشار جديد في مايو. أما المملكة المتحدة، ففاجأت الأسواق ببيانات قوية لشهر فبراير قبل تصاعد الحرب التجارية، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.5% شهريًا (مقابل 0.1%)، وارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 1.5% شهريًا (مقابل 0.1%) و0.1% سنويًا (مقابل -2.3%)

دخلت تسلا السوق السعودية هذا الأسبوع بقوة، معلنة بدء عملياتها في المملكة من خلال عرض لافت لشاحنة “سايبرتراك” والطراز الجديد من Model Y في فعالية بطابع صحراوي، تخللتها مشاهد للشاحنة وهي تشق طريقها وسط الرمال على شاشات عملاقة. الحدث يعكس صفحة جديدة في العلاقة بين إيلون ماسك والحكومة السعودية، بعد توتر سابق بسبب فشل صفقة استثمار قبل نحو عقد. اليوم، ومع تحسن العلاقات خاصة بعد دعم ماسك لحملة دونالد ترامب، يبدو أن الطريق أصبح ممهّدًا لدخول تسلا إلى واحدة من أكبر أسواق الطاقة في العالم. الإطلاق يأتي في لحظة حرجة بالنسبة لتسلا، التي سجلت تراجعًا بنسبة 13% في مبيعاتها العالمية خلال الربع الأول من 2024، وهو أضعف أداء لها منذ نحو ثلاث سنوات، وسط تصاعد المنافسة وانتقادات لدور ماسك السياسي، إلى جانب الحاجة لتجديد التشكيلة. السعودية، التي تعتبر مستثمرًا رئيسيًا في منافسة تسلا “لوسِد”، تستهدف أن تكون 30% من السيارات على الطرق كهربائية خلال خمس سنوات، ارتفاعًا من 1% فقط في 2023. لكن التحديات كبيرة؛ فحتى الآن، لا يوجد أي محطة شحن كهربائية على الطريق السريع الذي يربط بين الرياض ومكة، والبالغ طوله 900 كم. مقارنةً بالإمارات، التي لديها أكثر من 261 محطة رغم عدد سكان أقل بثلاث مرات. سياسيًا، يتزامن الإطلاق مع زيارة مرتقبة للرئيس ترامب إلى السعودية، في أول زيارة خارجية له، ما يُشير إلى تقارب استراتيجي بين تطلعات تسلا وخطط السعودية نحو تنويع اقتصادها والتحوّل إلى التكنولوجيا والطاقة النظيفة

أعلنت الإمارات والاتحاد الأوروبي إطلاق مفاوضات رسمية للتوصل إلى اتفاق شراكة اقتصادية شاملة (CEPA)، في خطوة تعتبر محورية نحو تعزيز العلاقات الاقتصادية بين الجانبين. جاء الإعلان على لسان رئيس الدولة الشيخ محمد بن زايد مساء الخميس، مؤكدًا عمق الروابط التاريخية والتعاون الطويل بين الإمارات ودول الاتحاد الأوروبي. وفي حال إتمامه، سيكون هذا الاتفاق الأكبر للإمارات منذ توقيعها اتفاق CEPA مع الهند في فبراير 2022. يُعد الاتحاد الأوروبي ثاني أكبر شريك تجاري للإمارات، بحجم تجارة غير نفطية بلغ 67.6 مليار دولار في 2024، ما يمثل 8.3% من إجمالي التجارة الخارجية غير النفطية للدولة. المفوضية الأوروبية رحبت بالخطوة، حيث وصفتها رئيسة المفوضية أورسولا فون دير لاين بأنها “تقدم إيجابي” نحو تعميق العلاقات وتعزيز الازدهار الإقليمي. وتركز المفاوضات على تحرير التجارة في السلع والخدمات والاستثمار، مع تعزيز التعاون في مجالات استراتيجية مثل الطاقة المتجددة، الهيدروجين الأخضر، والمعادن الحرجة. ومن المتوقع أن يزور مفوض التجارة في الاتحاد الأوروبي، ماروش شيفشوفيتش، الإمارات قريبًا لدفع المفاوضات قدمًا. ويأتي هذا التطور في وقت تتزايد فيه حالة عدم اليقين في التجارة العالمية، خاصة بعد قرارات الرئيس الأميركي دونالد ترامب الأخيرة بفرض رسوم جمركية، والتي تم تعليقها مؤقتًا هذا الأسبوع