The discussion centered on Schnabel's recent comments, one of the most influential voices on the ECB’s board, highlighting the evident upside risks to inflation, a sentiment echoed in the ECB's revised inflation forecasts. However, the anticipated pace of the easing cycle in Europe appears to be aligning with market expectations for the U.S. The Federal Reserve's blackout period has curtailed further discussions on whether the easing will start with a 25 basis points or a 50 basis points cut, until insights from Bill Dudley and the Wall Street Journal emerged. Notably, the latest U.S. headline CPI registered a modest increase of 0.19% month-on-month and a year-on-year rise of 2.5%, marking the lowest annual inflation rate since February 2021. Following the first U.S. Presidential debate, the Mexican peso showed stronger performance despite ongoing concerns over judicial reforms. Meanwhile, OPEC+’s decision to postpone supply increases by two months had minimal impact, as the focus shifted to the rising volatility in crude oil prices. Additionally, hopes for a ceasefire in the Middle East did not materialize. On a positive note, the EU's decision to reduce proposed tariffs on Tesla and Chinese EVs initially boosted market sentiment, with Tesla's tariff decreasing from 9% to 7.8%. In other news, Turkey received a rating upgrade to BB- from Fitch, a significant improvement from its previous Single B status, marking the first Double B upgrade by any agency since 2018. However, the market response to this upgrade was muted, and Jordan’s upgrade to Double B by S&P also went largely unnoticed.

The most important market event next week is the Federal Reserve decision. This will be closely followed by the Bank of Japan and Bank of England rate decisions. Chinese data across industrial production, investment and retail sales are likely to show signs of slowing next week. However, the PBoC are unlikely to move the one-year Medium Lending Facility or one-year and five-year Loan Prime Rates. Other than G10 interest rate decisions, the most important EM central bank decision is Brazil. The BCB are at risk of hiking interest rates, ending the recent easing cycle to temper inflation. The sell-side has recently begun to forecast three 25bps consecutive interest rate hikes this year. However, Central Banks in Indonesia and Turkey are likely to remain unchanged, but South Africa may cut 25bps.

Crude oil has been on a steep decline lately, leaving bullish sentiment scarce at Asia’s top oil conference in Singapore this week. Brent prices have plummeted by about 13% in just over two weeks, creating a gloomy atmosphere at the Asia Pacific Petroleum Conference. Analysts from firms like Goldman Sachs and Trafigura are mostly pessimistic, predicting further price drops. A major topic of discussion was China, the world’s largest oil importer, which is facing a tough economic downturn and shifting towards greener transport options. Even the petrochemical sector, which usually boosts crude demand, could be at risk if trade tensions rise and exports decline. But the biggest concern for many at the conference was the oversupply of oil. OPEC+ has postponed its output increases, but plans to add over 2 million barrels per day next year remain. Meanwhile, production from outside the alliance is also set to rise, with the U.S. shale sector, Brazil, Canada, and Guyana expected to contribute more. The big question on everyone’s mind: where will all this oil go? With China struggling to drive demand as it once did, its role is changing. The International Energy Agency predicts global oil consumption will only grow by 1% next year, which is well below the expected supply increases.

TikTok, the world’s favorite video app, is heading to court on Monday to defend its future in the U.S. After a law was passed in April requiring the app to be sold to a non-Chinese owner within a year, TikTok’s parent company, ByteDance, is standing firm against selling. With 170 million American users, TikTok is aiming to overturn this law. The app will argue that the ban violates its free speech rights, while the U.S. government claims it poses a national security risk, fearing that the app could be used for propaganda. If TikTok loses its appeal, it might negotiate with the next president. Current Vice President Kamala Harris supports the government’s stance, but Donald Trump, who once wanted to ban TikTok, now says he wants it to stay.

ركز النقاش على تعليقات شنابل الأخيرة، أحد أكثر الأصوات تأثيرًا في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، والتي سلطت الضوء على المخاطر الواضحة التي تهدد التضخم، وهو الشعور الذي تردد صداه في توقعات التضخم للبنك المركزي الأوروبي. ومع ذلك، يبدو أن وتيرة دورة التيسير المتوقعة في أوروبا تتوافق مع توقعات السوق للولايات المتحدة. وقد أدت فترة التعتيم التي فرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليص المزيد من المناقشات حول ما إذا كان التيسير سيبدأ بخفض بمقدار 25 نقطة أساس أو 50 نقطة أساس، حتى ظهرت رؤى بيل دودلي وصحيفة وول ستريت جورنال. ومن الجدير بالذكر أن أحدث مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في الولايات المتحدة سجل زيادة متواضعة بنسبة 0.19% على أساس شهري وارتفاعًا سنويًا بنسبة 2.5%، وهو ما يمثل أدنى معدل تضخم سنوي منذ فبراير 2021. وبعد المناظرة الرئاسية الأمريكية الأولى، أظهر البيزو المكسيكي أداءً أقوى على الرغم من المخاوف المستمرة بشأن الإصلاحات القضائية. وفي الوقت نفسه، كان لقرار أوبك+ بتأجيل زيادات العرض لمدة شهرين تأثير ضئيل، حيث تحول التركيز إلى التقلبات المتزايدة في أسعار النفط الخام. بالإضافة إلى ذلك، لم تتحقق الآمال في وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط. وعلى الجانب الإيجابي، عزز قرار الاتحاد الأوروبي بخفض التعريفات المقترحة على تسلا والمركبات الكهربائية الصينية في البداية معنويات السوق، حيث انخفضت تعريفة تسلا من 9% إلى 7.8%. وفي أخبار أخرى، حصلت تركيا على ترقية تصنيف إلى BB- من فيتش، وهو تحسن كبير عن وضعها السابق B المفرد، مما يمثل أول ترقية مزدوجة B من قبل أي وكالة منذ عام 2018. ومع ذلك، كان رد فعل السوق على هذه الترقية خافتًا، كما مرت ترقية الأردن إلى Double B من قبل ستاندرد آند بورز دون أن يلاحظها أحد إلى حد كبير.

الحدث الأكثر أهمية في السوق الأسبوع المقبل هو قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي. وسوف يتبعه عن كثب قرارات أسعار الفائدة من جانب بنك اليابان وبنك إنجلترا. ومن المرجح أن تظهر البيانات الصينية المتعلقة بالإنتاج الصناعي والاستثمار ومبيعات التجزئة علامات تباطؤ الأسبوع المقبل. ومع ذلك، من غير المرجح أن يحرك بنك الشعب الصيني مرفق الإقراض المتوسط لمدة عام واحد أو أسعار الفائدة الأساسية لمدة عام وخمس سنوات. وبصرف النظر عن قرارات أسعار الفائدة لمجموعة العشرة، فإن القرار الأكثر أهمية للبنوك المركزية في الأسواق الناشئة هو البرازيل. ويواجه البنك المركزي البرازيلي خطر رفع أسعار الفائدة، وإنهاء دورة التيسير الأخيرة لكبح التضخم. وقد بدأ الجانب البائع مؤخرًا في توقع ثلاث زيادات متتالية في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام. ومع ذلك، من المرجح أن تظل البنوك المركزية في إندونيسيا وتركيا دون تغيير، ولكن قد تخفض جنوب إفريقيا بمقدار 25 نقطة أساس.

شهدت أسعار النفط الخام انخفاضًا حادًا مؤخرًا، مما جعل المشاعر الإيجابية نادرة في أكبر مؤتمر نفطي في آسيا الذي عُقد في سنغافورة هذا الأسبوع. انخفضت أسعار برنت بنحو 13% في أكثر من أسبوعين، مما خلق أجواء كئيبة في مؤتمر البترول في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. المحللون من شركات مثل غولدمان ساكس وترافيغورا يتبنون نظرة سلبية في الغالب، متنبئين بمزيد من الانخفاض في الأسعار. كان موضوع الصين، أكبر مستورد للنفط في العالم، محورًا رئيسيًا للنقاش، حيث تواجه البلاد ركودًا اقتصاديًا صعبًا وتتحول نحو خيارات النقل الأكثر صداقة للبيئة. حتى قطاع البتروكيماويات، الذي عادة ما يعزز الطلب على النفط الخام، قد يكون مهددًا إذا تصاعدت التوترات التجارية وانخفضت الصادرات. لكن أكبر قلق للعديد من المشاركين في المؤتمر كان الفائض في إمدادات النفط. أرجأت أوبك+ زيادة الإنتاج، لكن الخطط لإضافة أكثر من 2 مليون برميل يوميًا العام المقبل لا تزال قائمة. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع الإنتاج من خارج التحالف، مع توقع زيادة مساهمات قطاع النفط الصخري في الولايات المتحدة، والبرازيل، وكندا، وغويانا. السؤال الكبير الذي يتردد في أذهان الجميع: أين سيذهب كل هذا النفط؟ مع معاناة الصين في دفع الطلب كما كانت تفعل من قبل، فإن دورها يتغير. تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن ينمو استهلاك النفط العالمي بنسبة 1% فقط العام المقبل، وهو ما يقل بكثير عن الزيادات المتوقعة في العر

يتجه تيك توك، تطبيق الفيديو المفضل في العالم، إلى المحكمة يوم الاثنين للدفاع عن مستقبله في الولايات المتحدة. بعد إقرار قانون في أبريل يتطلب بيع التطبيق لمالك غير صيني في غضون عام، تقف الشركة الأم لتيك توك، بايت دانس، بحزم ضد البيع. مع 170 مليون مستخدم أمريكي، تهدف تيك توك إلى إلغاء هذا القانون. سيجادل التطبيق بأن الحظر ينتهك حقوق حرية التعبير، بينما تزعم الحكومة الأمريكية أنها تشكل خطرًا على الأمن القومي، خوفًا من استخدام التطبيق للدعاية. إذا خسر تيك توك استئنافه، فقد يتفاوض مع الرئيس القادم. تدعم نائبة الرئيس الحالية كامالا هاريس موقف الحكومة، لكن دونالد ترامب، الذي أراد ذات يوم حظر تيك توك، يقول الآن إنه يريد بقاءه.