Hafize Gaye Erkan announced her resignation as Governor of Turkey’s Central Bank (CBT) after a series of nepotism allegations against her surfaced in the media. President Erdogan promptly appointed one of Ms. Erkan’s deputies, Fatih Karahan, as her replacement. Ms. Erkan was a surprising but market-friendly choice when she was tapped to lead the CBT in June 2023, becoming the first female governor. She has consistently supported Minister of Finance Mehmet Simsek’s quest toward macroeconomic normalization and presided over the increase of CBT’s main policy rate to 45% currently, from 8.5% at the time of her appointment. However, it is expected that Ms. Erkan’s departure due to personal reasons will not derail Turkey’s gradual pivot back to an orthodox policy management as long as its architect, Mr. Simsek, remains at the helm of the economic team and continues to enjoy President Erdogan’s support. Moreover, it is believed that the new governor, Karahan, who holds a Ph.D. in economics from UPenn and is a former economist at Amazon and the N.Y. Fed, is an excellent choice. On paper, he has better macro management credentials than Erkan and appears to be trusted by both Erdogan and Simsek. It is expected a coordination between monetary and fiscal policy to improve under Karahan to further tighten domestic financial conditions and control inflationary pressures, especially after the March local elections are out of the way.

Joe Biden’s fitness for the presidency was thrust to the centre of the 2024 White House race after Robert Hur, the special counsel investigating his handling of classified documents, issued a report on Thursday citing troubling memory lapses Biden experienced while being interviewed during the probe last year. The assessment of Biden’s mental confusion — which triggered an angry response from him at a hastily arranged press conference on Thursday night — overshadowed the report’s conclusion, which was that the justice department would not issue criminal charges against the president. But it points to age — Biden is 81 — as the president’s biggest vulnerability heading into a likely rematch for the White House against Donald Trump, who is 77, handing a political gift to Republicans. It has also reopened questions of whether Democrats should move quickly to find a different presidential candidate — a gamble, but also a thought that the White House has been unable to extinguish. Biden’s vulnerability on age, combined with Trump’s own unpopularity, should theoretically open up a big lane for a third-party candidate. Robert F Kennedy Jr — son of the 1968 candidate — has already launched an independent bid, and Jill Stein and Cornel West have mounted their own campaigns from the left. They might tilt the vote, but are unlikely to prevent one of Biden or Trump winning the race. The bigger wild card for 2024 would be a centrist ticket backed by the “No Labels” movement, comprising moderates from both parties. The group has not picked its candidates, but among the names being floated is Joe Manchin, the Democratic senator from West Virginia.

Chinese investors and their creditors are putting up “For Sale” signs on real estate holdings across the globe as the need to raise cash amid a deepening property crisis at home trumps the risks of offloading into a falling market. The prices they get will help finally put hard numbers on just how much trouble the wider industry is in. The worldwide slump triggered by borrowing-cost hikes has already wiped more than 1 trillion USD off office property values alone. But the total damage is still unknown because so few assets have been sold, leaving appraisers with little recent data to go on. Completed commercial property deals globally sank to the lowest level in a decade last year, with owners unwilling to sell buildings at steep discounts. To be sure, China is by no means the only source of potential distress in the commercial real estate market. South Korean investors timed a huge bet on offices badly, and higher interest rates have already caused German and Nordic landlords to sell off properties at large discounts. A wave of loans maturing in the US are also expected to lead to foreclosures by regional banks and sales of the underlying assets. But China is the market where perhaps vendors have the most incentive to sell quickly. China has fallen further into a deflationary spiral. Consumer prices in January were 0.8% lower than in the same month last year, the biggest such drop since 2009. It is another headache for policymakers in Beijing, who are contending with a weak economy, a crashing property market and feeble stockmarkets.

Latin America has a “massive private sector problem” with companies that profit from an excessively cozy relationship with government but fail to invest enough, a leading international economist has warned. Mariana Mazzucato, a professor of economics at University College London who is advising the governments of Brazil, Barbados and Colombia, told the Financial Times that companies in the region invested too little in research and development. “They have benefited from massive rents and subsidies, whether it’s natural resource rents or protectionism or nepotism,” the Italian-American-British economist said. “I think one of the biggest challenges is to get the private sector to do its job, which is to be a capitalist private sector.” Latin America’s economies were dominated by “very strong monopolies” that made excessive profits, she argued — a conclusion supported by a UN regional report, which found that markets in Latin America tend to be dominated by a small number of giant firms with high levels of market power. Instead, governments should develop “mission-oriented” strategies across industrial sectors and ministries, she said. These could solve specific challenges, such as sustainable mobility or adding value in an environmentally friendly way to commodity exports, rather than supporting particular industries. Mazzucato believes that stronger, more empowered states can use tools such as conditions on public subsidies, investment or intellectual property rights to drive strategy. She cites Germany’s development of green steel, using its state development bank KfW to make loans conditional on the introduction of environmentally friendly technologies. But she rejects the idea that increased government intervention may represent a particular risk in Latin America, a region with relatively weak institutions and high levels of corruption.

أعلنت حافظ غاي إركان استقالتها من منصب محافظ البنك المركزي التركي (CBT) بعد ظهور سلسلة من مزاعم المحسوبية ضدها في وسائل الإعلام. وقام الرئيس أردوغان على الفور بتعيين أحد نواب السيدة أركان، وهو فاتح كاراهان، بديلاً لها. لقد كان اختيار السيدة إركان مفاجئًا ولكنه مناسب للسوق عندما تم تعيينها لقيادة البنك المركزي التركي في يونيو 2023، لتصبح أول امرأة تتولى منصب المحافظ. فقد دعمت باستمرار سعي وزير المالية محمد شيمشك نحو تطبيع الاقتصاد الكلي وأشرفت على زيادة سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي التركي إلى 45% حاليا، من 8.5% وقت تعيينها. ومع ذلك، فمن المتوقع ألا يؤدي رحيل السيدة إركان لأسباب شخصية إلى عرقلة تحول تركيا التدريجي نحو إدارة السياسة التقليدية طالما ظل السيد شيمشك على رأس الفريق الاقتصادي ويستمر في التمتع بدعم الرئيس أردوغان. علاوة على ذلك، يُعتقد أن الوالي الجديد كاراهان الحاصل على درجة الدكتوراه، يعد دكتوراه في الاقتصاد من جامعة بنسلفانيا، وهو خبير اقتصادي سابق في أمازون وبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، خيارًا ممتازًا. على الورق، يتمتع بمؤهلات أفضل في الإدارة الكلية من إركان ويبدو أنه يحظى بثقة كل من أردوغان وشيمشك. ومن المتوقع أن يتحسن التنسيق بين السياستين النقدية والمالية في ظل كاراهان لمزيد من تشديد الأوضاع المالية المحلية والسيطرة على الضغوط التضخمية، خاصة بعد انتهاء الانتخابات المحلية في مارس.

أصبحت لياقة جو بايدن للرئاسة في قلب سباق البيت الأبيض لعام 2024 بعد أن أصدر روبرت هور، المستشار الخاص الذي يحقق في تعامله مع الوثائق السرية، تقريرا يوم الخميس يشير فيه إلى هفوات الذاكرة المثيرة للقلق التي تعرض لها بايدن أثناء مقابلته خلال التحقيق العام الماضي. إن تقييم الارتباك العقلي لبايدن – والذي أثار رد فعل غاضب منه في مؤتمر صحفي تم الترتيب له على عجل مساء الخميس – طغى على استنتاج التقرير، وهو أن وزارة العدل لن تصدر اتهامات جنائية ضد الرئيس. لكنها تشير إلى أن العمر – بايدن يبلغ من العمر 81 عامًا – هو أكبر نقطة ضعف لدى الرئيس متجهًا إلى مباراة العودة المحتملة للبيت الأبيض ضد دونالد ترامب، البالغ من العمر 77 عامًا، والذي يقدم هدية سياسية للجمهوريين. كما أنها أعادت فتح تساؤلات حول ما إذا كان ينبغي على الديمقراطيين التحرك بسرعة للعثور على مرشح رئاسي مختلف - وهي مقامرة، ولكنها أيضًا فكرة لم يتمكن البيت الأبيض من إخمادها. إن ضعف بايدن فيما يتعلق بالعمر، جنبًا إلى جنب مع عدم شعبية ترامب، يجب أن يفتح نظريًا طريقًا كبيرًا لمرشح طرف ثالث. لقد أطلق روبرت إف كينيدي جونيور – نجل مرشح انتخابات 1968 – بالفعل محاولة مستقلة، كما شن جيل ستاين وكورنيل ويست حملاتهما الانتخابية الخاصة من اليسار. وقد تؤدي إلى ترجيح كفة التصويت، لكن من غير المرجح أن تمنع أحد بايدن أو ترامب من الفوز بالسباق. ستكون الورقة الرابحة الأكبر لعام 2024 هي بطاقة وسطية مدعومة من حركة "لا للملصقات"، والتي تضم معتدلين من كلا الحزبين. ولم تختر المجموعة مرشحيها، ولكن من بين الأسماء التي تم طرحها جو مانشين، السيناتور الديمقراطي عن ولاية فرجينيا الغربية.

يضع المستثمرون الصينيون ودائنوهم لافتات "للبيع" على الممتلكات العقارية في جميع أنحاء العالم، حيث أن الحاجة إلى جمع الأموال وسط أزمة العقارات المتفاقمة في الداخل تتفوق على مخاطر تفريغها في سوق هابطة. ستساعد الأسعار التي يحصلون عليها أخيرًا في وضع أرقام ثابتة حول حجم المشاكل الذي يواجه القطاع على نطاق أوسع. لقد أدى الركود العالمي الناجم عن ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى محو أكثر من تريليون دولار أمريكي من قيمة العقارات المكتبية وحدها. لكن إجمالي الضرر لا يزال غير معروف لأنه تم بيع عدد قليل جدًا من الأصول، مما ترك المثمنين مع القليل من البيانات الحديثة للمتابعة. وانخفضت صفقات العقارات التجارية المكتملة على مستوى العالم إلى أدنى مستوى لها خلال عقد من الزمن في العام الماضي، مع عدم رغبة المالكين في بيع المباني بخصومات كبيرة. من المؤكد أن الصين ليست المصدر الوحيد للضائقة المحتملة في سوق العقارات التجارية. لقد كان توقيت رهان المستثمرين الكوريين الجنوبيين على المكاتب سيئا، كما تسببت أسعار الفائدة المرتفعة بالفعل في دفع أصحاب العقارات في ألمانيا وبلدان الشمال إلى بيع عقاراتهم بخصومات كبيرة. ومن المتوقع أيضًا أن تؤدي موجة القروض المستحقة في الولايات المتحدة إلى حبس الرهن من قبل البنوك الإقليمية وبيع الأصول الأساسية. لكن الصين هي السوق التي ربما يكون لدى البائعين فيها الحافز الأكبر للبيع بسرعة. وقد انزلقت الصين إلى دوامة انكماشية أكبر. وكانت أسعار المستهلك في يناير أقل بنسبة 0.8% عما كانت عليه في نفس الشهر من العام الماضي، وهو أكبر انخفاض من نوعه منذ عام 2009. وهو صداع آخر لصانعي السياسات في بكين، الذين يتعاملون مع اقتصاد ضعيف، وسوق العقارات المنهارة وأسواق الأوراق المالية الضعيفة.

حذر خبير اقتصادي دولي بارز من أن أمريكا اللاتينية تعاني من "مشكلة ضخمة في القطاع الخاص" مع الشركات التي تستفيد من العلاقة الحميمة المفرطة مع الحكومة ولكنها تفشل في الاستثمار بشكل كافٍ. قالت ماريانا مازوكاتو، أستاذة الاقتصاد في جامعة كوليدج لندن، والتي تقدم المشورة لحكومات البرازيل وبربادوس وكولومبيا، لصحيفة فايننشال تايمز إن الشركات في المنطقة استثمرت القليل جدًا في البحث والتطوير. وقال الخبير الاقتصادي الإيطالي الأمريكي البريطاني: "لقد استفادوا من الإيجارات والإعانات الضخمة، سواء كانت عائدات الموارد الطبيعية أو المحسوبية". "أعتقد أن أحد أكبر التحديات هو جعل القطاع الخاص يقوم بوظيفته، وهو أن يصبح قطاعاً خاصاً رأسمالياً". وقالت إن اقتصادات أمريكا اللاتينية تهيمن عليها "احتكارات قوية للغاية" تحقق أرباحا مفرطة، وهو استنتاج يدعمه تقرير إقليمي للأمم المتحدة، والذي وجد أن الأسواق في أمريكا اللاتينية تميل إلى الخضوع لهيمنة عدد صغير من الشركات العملاقة ذات مستويات عالية من الاستثمار. قوة السوق. وقالت إنه بدلاً من ذلك، يجب على الحكومات تطوير استراتيجيات "موجهة نحو المهمة" عبر القطاعات الصناعية والوزارات. ومن الممكن أن تحل هذه التحديات تحديات محددة، مثل التنقل المستدام أو إضافة قيمة بطريقة صديقة للبيئة إلى صادرات السلع الأساسية، بدلا من دعم صناعات معينة. يعتقد مازوكاتو أن الدول الأقوى والأكثر تمكينًا يمكنها استخدام أدوات مثل الشروط المتعلقة بالإعانات العامة أو الاستثمار أو حقوق الملكية الفكرية لدفع الإستراتيجية. وتستشهد بتطوير ألمانيا للصلب الأخضر، باستخدام بنك التنمية الحكومي KfW لجعل القروض مشروطة بإدخال تكنولوجيات صديقة للبيئة. ولكنها ترفض فكرة أن التدخل الحكومي المتزايد قد يمثل خطراً خاصاً في أميركا اللاتينية، وهي المنطقة التي تتسم بمؤسسات ضعيفة نسبياً ومستويات عالية من الفساد.