Newsletter

KP: The CMA proposed rewiring how Saudi companies go public

Kingdom Pulse

TOP TALKS

  1. The CMA proposed rewiring how Saudi companies go public. (Local)

  2. Aramco is splitting off its gas business into a standalone division as it explores a minority float. (Local)

  3. Al Yamama won the infrastructure contract for Humain's 6 GW Riyadh AI campus. (Local)

  4. PIF is weighing its first mandate to Pimco, targeting Gulf bonds. (Local)

  5. ADIA is buying into KAUST's USD 1 bn secondaries sale. (Local)

  6. Saudi Arabia Railways signed a contract with Hitachi Rail to modernise the Hajj metro. (Local)

  7. The Islamic Development Bank committed USD 400 mn to a second phase of the SmartEd education initiative. (Local)

  8. The TASI fell 0.8% to 10,599 on turnover of SAR 3.5 bn. (Local)

  9. France and the UK committed limited forces to defend Saudi Arabia. (Global)

  10. Trump rejected Iran's proposed seven-day ceasefire and expects bombing to resume after the midterms. (Global)

LOCAL NEWS

“Good morning, people of Saudi Arabia! Welcome to Zilla Capital’s Kingdom Pulse.

  1. The CMA proposed rewiring how Saudi companies go public. Three changes sit at the core of draft provisions aimed at the gap between the demand a company appears to attract at IPO and the demand that shows up once it trades. The underwriting agreement would have to be signed and in force before book building begins, with the bank obligated from that moment to buy any shares investors don't take, up to the entire offering — turning banks into genuine backstops rather than facilitators of demand, as is common in the US and Europe. Financial advisors and any capital market institution taking orders would have to verify each large bid is backed by actual available liquidity, and orders would become binding by the subscription payment deadline, while issuers would disclose at least a year of forward-looking statements and forecasts on reasonable and measurable assumptions. The draft opened for consultation on Istitlaa on 22 September for 30 days and would take effect 2 November. It lands in the weakest year for Saudi issuance in years: just three companies have listed in 2026, raising SAR 522.6 mn against the SAR 13.27 bn raised by 25 companies over the same months of 2025, and only four of the 17 main-market listings since the start of 2025 trade above their issue price. (CMA, Bloomberg, EnterpriseAM)
  2. Aramco is splitting off its gas business into a standalone division as it explores a minority float. The state oil giant is reorganising to carve gas out of its upstream and downstream businesses and give the new unit its own president, creating a dedicated platform to develop domestic gas, expand overseas LNG and explore capital-raising options including further lease-and-leaseback agreements, Reuters reports citing two people familiar with the plans. A standalone division would give Aramco a ring-fenced asset it can open to outside investors without exposing its core upstream oil business, a model Gulf national oil companies have used repeatedly — Adnoc has listed minority stakes in its gas, drilling and retail-fuel arms. Aramco has already run the playbook at Jafurah, where a BlackRock GIP-led consortium invested USD 11 bn in gas-processing infrastructure through a lease-and-leaseback, with Aramco retaining 51% of Jafurah Midstream Gas Company and leasing the assets back for 20 years. Jafurah began operating last year and is potentially the largest unconventional gas field outside the US, holding an estimated 230 tcf. (Reuters)
  3. Al Yamama won the infrastructure contract for Humain's 6 GW Riyadh AI campus. The Dammam-based contractor secured the enabling works for the PIF-owned AI firm's planned hyperscale data centre campus, tendered in May, according to Meed. Its scope covers the backbone: a power distribution network operating at 380 kV, 132 kV and 33 kV, two substations of 500 MVA and 200 MVA and a 2,000 MVA bulk supply point, alongside water and fire systems, a sewage treatment plant, stormwater drainage, roads and underground cable and fibre. Humain is running the job on an early contractor involvement basis. The campus will sit on a 24 sq km site in east Riyadh's Al Saad area, built in two phases across six plots of 1 GW each, making it the largest of several Humain sites now taking shape alongside the Oxagon build with DataVolt, an AMD and Cisco project scaling toward 1 GW by 2030, and a Riyadh project with MIS growing to 250 MW. (Meed)
  4. PIF is weighing its first mandate to Pimco, targeting Gulf bonds. The sovereign wealth fund is considering an initial USD 500 mn allocation to Pacific Investment Management Co. to buy mainly Gulf government debt, Bloomberg reports citing people familiar with the matter. It would be PIF's first time handing money to the firm, which already runs money for SAMA, the Abu Dhabi Investment Authority and the Kuwaiti and Qatari wealth funds, and has lent billions to state-backed regional borrowers through private placements since the war began. PIF would be buying into a market that has cheapened sharply: investors now demand 121 bps more in yield to hold Gulf government debt than before the war, with Qatar down 5.7%, the UAE 4.3% and Saudi 3.5%. The move would also fill a gap in a portfolio that leans on equities, private investments and Saudi development assets and carries less fixed income than peers. The plan is at an early stage with no decision made. (Bloomberg)
  1. ADIA is buying into KAUST's USD 1 bn secondaries sale. The endowment behind King Abdullah University of Science and Technology is offloading a private markets portfolio worth at least USD 1 bn into the secondaries market, with the Abu Dhabi Investment Authority as the buyer, PEI Secondaries Investor reports citing three sources familiar with the matter. The portfolio carries Asia-Pacific and China private markets exposure, with Jefferies understood to be advising. The transaction is one of the more direct capital links yet between a Saudi institutional balance sheet and an Emirati sovereign fund, landing as both governments build out their private-capital ecosystems. KAUST joins a growing line of university endowments testing the secondaries market for liquidity alongside the University of California, Yale and Harvard. Pricing, the full manager list and whether this is a one-off rebalancing or the start of a broader sell-down remain undisclosed. (PEI Secondaries Investor)
  2. Saudi Arabia Railways signed a contract with Hitachi Rail to modernise the Hajj metro. The agreement covers the revamp of the Al Mashaaer Al Muqaddassah Metro, the line that moves pilgrims between Mina, Muzdalifah and Arafat during Hajj. The 18 km, nine-station system can carry around 72,000 passengers per hour in each direction, and the project targets reliability, operational performance and sustainability. (Hitachi Rail)
  3. The Islamic Development Bank committed USD 400 mn to a second phase of the SmartEd education initiative. The Jeddah-based bank and the Arab Coordination Group are putting up USD 800 mn between them, with IsDB and the Opec Fund each contributing USD 400 mn and other ACG members reaffirming support. Announced at the Global Partnership for Education replenishment conference, the concessional financing pairs with USD 200 mn in GPE grants for a USD 1 bn package, double the scale of the first phase. Phase one, launched in 2021, has channelled about USD 522.5 mn into education programmes in Chad, Cameroon, the Kyrgyz Republic and Uzbekistan. (IsDB)
  4. The TASI fell 0.8% to 10,599 on turnover of SAR 3.5 bn. The index is up 1.0% year to date, while the MSCI Tadawul 30 fell 0.9% to 1,424 and the parallel market NomuC slipped 0.1% to 21,532, down 7.6% YTD. Raydan Food led the gainers, up 10.0%, followed by Tabuk Agricultural Development at 9.9% and BinDawood Holding at 4.3%, while Saudi Fisheries fell 10.0%, Naseej International Trading 7.5% and Arabian Contracting Services 4.0%. (Tadawul)

ON THE GLOBAL FRONT

France and the UK committed limited forces to defend Saudi Arabia.

France and the UK committed limited forces to defend Saudi Arabia.

France will send troops, radar systems and defence equipment to protect Yanbu, with President Emmanuel Macron saying Paris's goal is not to get involved in any conflicts but to protect the site. The UK is offering narrower support: a single Royal Air Force Voyager providing defensive air-to-air refuelling for a limited period expected to last several weeks, with Prime Minister Andy Burnham tying the role to protecting oil flows and keeping a lid on the UK's cost of living. Defence chiefs from Saudi Arabia, Pakistan and Turkey met in Riyadh on Friday without producing new commitments beyond the Makkah pact's existing terms, though Turkish parliament speaker Numan Kurtulmus said it could eventually grow into a broader bloc that might even include Iran. Exchanges have not slowed: Saudi air defences intercepted six missiles fired toward Taif and Yanbu, two drones aimed at Riyadh and a missile at Khamis Mushait since Thursday, while the Kingdom struck Taiz, Amran, Marib and Saada, taking Saudi strikes past 1,000 since the escalation began.
Trump rejected Iran's proposed seven-day ceasefire and expects bombing to resume after the midterms.

Trump rejected Iran's proposed seven-day ceasefire and expects bombing to resume after the midterms.

Under the proposal, Iran would have reopened the Strait of Hormuz and restarted nuclear talks in exchange for Washington lifting its blockade on Iranian ports, unfreezing some assets and easing sanctions on oil exports, the Wall Street Journal reports citing US officials. Washington sees less urgency as tanker traffic through Hormuz rises, while Tehran wants terms close to June's agreement. Iranian Foreign Minister Abbas Araqchi said mediators have not officially passed along a US rejection despite Trump's public comments, and Tehran has signalled that meeting its conditions and continuing negotiations is the only path to reopening the strait.
النشرة اإخبارية
الإثنين ٢٨ سبتمبر ٢٠٢٦
Kingdom Pulse

أهم الأحداث

  1. اقترحت هيئة السوق المالية إعادة تصميم آلية الطرح العام للشركات السعودية. (محلية)

  2. تفصل "أرامكو" نشاط الغاز في قطاع مستقل مع دراستها طرح حصة أقلية. (محلية)

  3. فازت "اليمامة" بعقد البنية التحتية لمجمع "هيوماين" للذكاء الاصطناعي في الرياض بقدرة 6 جيجاواط. (محلية)

  4. يدرس صندوق الاستثمارات العامة أول تفويض له لشركة "بيمكو" يستهدف السندات الخليجية. (محلية)

  5. يشتري جهاز أبوظبي للاستثمار حصة من محفظة "كاوست" المطروحة في السوق الثانوية بقيمة مليار دولار. (محلية)

  6. وقّعت "الخطوط الحديدية السعودية" عقداً مع "هيتاشي ريل" لتطوير قطار المشاعر المقدسة. (محلية)

  7. التزم البنك الإسلامي للتنمية بـ400 مليون دولار للمرحلة الثانية من مبادرة "سمارت إد" التعليمية. (محلية)

  8. تراجع مؤشر "تاسي" 0.8% إلى 10,599 نقطة بقيمة تداولات بلغت 3.5 مليار ريال. (محلية)

  9. التزمت فرنسا وبريطانيا بقوات محدودة للدفاع عن السعودية. (عالمية)

  10. رفض ترامب مقترح إيران لوقف إطلاق نار لسبعة أيام ويتوقع استئناف القصف بعد انتخابات التجديد النصفي. (عالمية)

أخبار محلية

  1. اقترحت هيئة السوق المالية إعادة تصميم آلية الطرح العام للشركات السعودية. وتتمحور ثلاثة تغييرات رئيسية في مشروع الضوابط حول الفجوة بين الطلب الظاهر على الشركة عند الطرح والطلب الفعلي بعد الإدراج. إذ يتعين توقيع اتفاقية التغطية وسريانها قبل بدء بناء سجل الأوامر، ويلتزم البنك منذ تلك اللحظة بشراء أي أسهم لا يكتتب فيها المستثمرون حتى كامل الطرح، بما يحوّل البنوك إلى ضامن فعلي للتغطية لا مجرد ميسّر للطلب، على غرار الممارسة المتبعة في الولايات المتحدة وأوروبا. كما يتعين على المستشار المالي وأي مؤسسة سوق مالية تتلقى الأوامر التحقق من أن كل أمر كبير مدعوم بسيولة فعلية متاحة، وأن تصبح الأوامر ملزمة بحلول موعد سداد الاكتتاب، فيما يلتزم المصدرون بالإفصاح عن معلومات وتوقعات مستقبلية لسنة على الأقل مبنية على افتراضات معقولة وقابلة للقياس. وطُرح المشروع للاستطلاع على منصة "استطلاع" في 22 سبتمبر لمدة 30 يوماً، على أن يسري في 2 نوفمبر. ويأتي ذلك في أضعف عام للطروحات السعودية منذ سنوات، إذ أدرجت ثلاث شركات فقط في 2026 جمعت 522.6 مليون ريال مقابل 13.27 مليار ريال جمعتها 25 شركة في الفترة ذاتها من 2025، ولا تتداول سوى أربع من أصل 17 شركة أدرجت في السوق الرئيسية منذ مطلع 2025 فوق سعر طرحها. (هيئة السوق المالية، بلومبرغ، إنتربرايز إيه إم)
  2. تفصل "أرامكو" نشاط الغاز في قطاع مستقل مع دراستها طرح حصة أقلية. وتعيد شركة النفط الحكومية هيكلة أعمالها لفصل الغاز عن قطاعي التنقيب والإنتاج والتكرير ومنح الوحدة الجديدة رئيساً خاصاً بها، بما يوجد منصة مخصصة لتطوير الغاز المحلي والتوسع في الغاز الطبيعي المسال خارجياً واستكشاف خيارات جمع رأس المال بما فيها مزيد من اتفاقيات البيع وإعادة الاستئجار، وفق "رويترز" نقلاً عن مطلعين على الخطط. ومن شأن وحدة مستقلة أن تمنح "أرامكو" أصلاً مسيّجاً يمكن فتحه أمام مستثمرين خارجيين دون المساس بنشاطها النفطي الأساسي، وهو نموذج استخدمته شركات النفط الوطنية الخليجية مراراً؛ إذ طرحت "أدنوك" حصص أقلية في أذرعها للغاز والحفر وتجزئة الوقود. وسبق أن طبّقت "أرامكو" النهج نفسه في "الجافورة"، حيث استثمر تحالف بقيادة "بلاك روك جي آي بي" 11 مليار دولار في بنية معالجة الغاز عبر اتفاقية بيع وإعادة استئجار، مع احتفاظ "أرامكو" بـ51% من "شركة الجافورة الوسطى للغاز" وإعادة استئجار الأصول لعشرين عاماً. وبدأت "الجافورة" التشغيل العام الماضي، ويُحتمل أن تكون أكبر حقل غاز غير تقليدي خارج الولايات المتحدة بموارد تقدّر بـ230 تريليون قدم مكعبة. (رويترز)
  3. فازت "اليمامة" بعقد البنية التحتية لمجمع "هيوماين" للذكاء الاصطناعي في الرياض بقدرة 6 جيجاواط. وحصلت الشركة المقاولة ومقرها الدمام على أعمال التمكين لمجمع مراكز البيانات فائق الحجم التابع لشركة الذكاء الاصطناعي المملوكة لصندوق الاستثمارات العامة، والذي طُرح للمناقصة في مايو، وفق "ميد". ويشمل نطاق العمل البنية الأساسية: شبكة توزيع كهربائي تعمل بجهد 380 و132 و33 كيلوفولت، ومحطتان فرعيتان بقدرة 500 و200 ميجا فولت أمبير، ونقطة إمداد رئيسية بقدرة 2000 ميجا فولت أمبير، إلى جانب أنظمة المياه والحريق ومحطة معالجة صرف صحي وتصريف مياه الأمطار والطرق والكابلات والألياف تحت الأرض. وتدير "هيوماين" المشروع بأسلوب الإشراك المبكر للمقاول. ويقع المجمع على مساحة 24 كيلومتراً مربعاً في حي السعد شرق الرياض، وسيُنفذ على مرحلتين عبر ست قطع بقدرة 1 جيجاواط لكل منها، ليكون الأكبر بين مواقع "هيوماين" الجاري تطويرها إلى جانب مشروع "أوكساجون" مع "داتا فولت"، ومشروع مع "إيه إم دي" و"سيسكو" يتوسع نحو 1 جيجاواط بحلول 2030، ومشروع في الرياض مع "إم آي إس" يتوسع إلى 250 ميجاواط. (ميد)
  4. يدرس صندوق الاستثمارات العامة أول تفويض له لشركة "بيمكو" يستهدف السندات الخليجية. ويبحث الصندوق السيادي تخصيصاً مبدئياً بقيمة 500 مليون دولار لشركة "باسيفيك إنفستمنت مانجمنت" لشراء أدوات دين حكومية خليجية بصفة أساسية، وفق "بلومبرغ" نقلاً عن مطلعين. وستكون المرة الأولى التي يمنح فيها الصندوق أموالاً للشركة، التي تدير بالفعل أموالاً لمؤسسة النقد وجهاز أبوظبي للاستثمار وصندوقي الثروة الكويتي والقطري، وأقرضت مليارات لجهات اقتراض مدعومة حكومياً في المنطقة عبر طروحات خاصة منذ بدء الحرب. وسيدخل الصندوق سوقاً تراجعت أسعارها بحدة؛ إذ بات المستثمرون يطالبون بعائد أعلى بـ121 نقطة أساس مقابل الاحتفاظ بالدين الحكومي الخليجي مقارنة بما قبل الحرب، بتراجع 5.7% لقطر و4.3% للإمارات و3.5% للسعودية. كما تسد الخطوة فجوة في محفظة تعتمد على الأسهم والاستثمارات الخاصة وأصول التنمية السعودية وتحمل دخلاً ثابتاً أقل من نظرائها. ولا تزال الخطة في مراحلها الأولى دون اتخاذ قرار. (بلومبرغ)
  1. يشتري جهاز أبوظبي للاستثمار حصة من محفظة "كاوست" المطروحة في السوق الثانوية بقيمة مليار دولار. ويطرح وقف جامعة الملك عبدالله للعلوم والتقنية محفظة أسواق خاصة تبلغ قيمتها مليار دولار على الأقل في السوق الثانوية، ويأتي جهاز أبوظبي للاستثمار مشترياً لها، وفق "بي إي آي سكندريز إنفستور" نقلاً عن ثلاثة مصادر مطلعة. وتتضمن المحفظة انكشافاً على الأسواق الخاصة في آسيا والمحيط الهادئ والصين، ويُعتقد أن "جيفريز" تتولى الاستشارة. وتمثل الصفقة أحد أوضح الروابط الرأسمالية حتى الآن بين ميزانية مؤسسية سعودية وصندوق سيادي إماراتي، وتأتي بينما تبني الحكومتان منظوماتهما لرأس المال الخاص. وتنضم "كاوست" إلى قائمة متنامية من أوقاف الجامعات التي تختبر السوق الثانوية بحثاً عن سيولة، إلى جانب جامعة كاليفورنيا وييل وهارفارد. ولم يُفصح عن التسعير أو قائمة المديرين الكاملة أو ما إذا كانت الصفقة إعادة توازن لمرة واحدة أم بداية بيع أوسع. (بي إي آي سكندريز إنفستور)
  2. وقّعت "الخطوط الحديدية السعودية" عقداً مع "هيتاشي ريل" لتطوير قطار المشاعر المقدسة. ويشمل الاتفاق إعادة تأهيل قطار المشاعر المقدسة، الخط الذي ينقل الحجاج بين منى ومزدلفة وعرفات خلال موسم الحج. ويمتد النظام 18 كيلومتراً ويضم تسع محطات بطاقة تقارب 72 ألف راكب في الساعة لكل اتجاه، ويستهدف المشروع تحسين الموثوقية والأداء التشغيلي والاستدامة. (هيتاشي ريل)
  3. التزم البنك الإسلامي للتنمية بـ400 مليون دولار للمرحلة الثانية من مبادرة "سمارت إد" التعليمية. ويقدم البنك ومقره جدة ومجموعة التنسيق العربية 800 مليون دولار مجتمعين، بواقع 400 مليون دولار من كل من البنك وصندوق أوبك للتنمية، مع تأكيد بقية أعضاء المجموعة دعمهم. وأُعلنت الحزمة في مؤتمر تجديد موارد الشراكة العالمية من أجل التعليم، ويقترن التمويل الميسر بمنح قدرها 200 مليون دولار من الشراكة ليصل الإجمالي إلى مليار دولار، أي ضعف حجم المرحلة الأولى. وكانت المرحلة الأولى التي أُطلقت في 2021 قد وجهت نحو 522.5 مليون دولار لبرامج تعليمية في تشاد والكاميرون وقيرغيزستان وأوزبكستان. (البنك الإسلامي للتنمية)
  4. تراجع مؤشر "تاسي" 0.8% إلى 10,599 نقطة بقيمة تداولات بلغت 3.5 مليار ريال. وارتفع المؤشر 1.0% منذ بداية العام، فيما تراجع مؤشر "إم إس سي آي تداول 30" بنسبة 0.9% إلى 1,424 نقطة، وانخفض مؤشر السوق الموازية "نمو" 0.1% إلى 21,532 نقطة بتراجع 7.6% منذ بداية العام. وتصدّرت "ريدان الغذائية" الرابحين بارتفاع 10.0%، تلتها "تبوك للتنمية الزراعية" بنسبة 9.9% و"بن داود القابضة" بنسبة 4.3%، بينما تراجعت "الأسماك السعودية" 10.0% و"نسيج العالمية للتجارة" 7.5% و"الخدمات العربية للإنشاءات" 4.0%. (تداول)

علي الصعيد العالمي

التزمت فرنسا وبريطانيا بقوات محدودة للدفاع عن السعودية.

التزمت فرنسا وبريطانيا بقوات محدودة للدفاع عن السعودية.

وسترسل فرنسا جنوداً وأنظمة رادار ومعدات دفاعية لحماية ينبع، وقال الرئيس إيمانويل ماكرون إن هدف باريس ليس الانخراط في أي نزاعات بل حماية هذا الموقع. أما الدعم البريطاني فأضيق نطاقاً، إذ ستوفر طائرة واحدة من طراز "فوييجر" تابعة لسلاح الجو الملكي خدمات تزود بالوقود جواً دفاعية لفترة محدودة يُتوقع أن تمتد عدة أسابيع، مع ربط رئيس الوزراء آندي بيرنهام هذا الدور بحماية تدفقات النفط وكبح كلفة المعيشة في بريطانيا. واجتمع قادة الدفاع من السعودية وباكستان وتركيا في الرياض يوم الجمعة دون التوصل إلى التزامات جديدة تتجاوز بنود اتفاق مكة القائمة، وإن قال رئيس البرلمان التركي نعمان قورتولموش إنه قد يتوسع لاحقاً إلى تكتل أشمل قد يضم إيران. ولم تتراجع وتيرة التبادلات؛ إذ اعترضت الدفاعات الجوية السعودية ستة صواريخ أُطلقت باتجاه الطائف وينبع وطائرتين مسيّرتين استهدفتا الرياض وصاروخاً باتجاه خميس مشيط منذ الخميس، فيما استهدفت المملكة تعز وعمران ومأرب وصعدة، ليتجاوز عدد الغارات السعودية ألف غارة منذ بدء التصعيد.
رفض ترامب مقترح إيران لوقف إطلاق نار لسبعة أيام ويتوقع استئناف القصف بعد انتخابات التجديد النصفي.

رفض ترامب مقترح إيران لوقف إطلاق نار لسبعة أيام ويتوقع استئناف القصف بعد انتخابات التجديد النصفي.

وبموجب المقترح، كانت إيران ستعيد فتح مضيق هرمز وتستأنف المفاوضات النووية مقابل رفع واشنطن الحصار عن الموانئ الإيرانية والإفراج عن بعض الأصول وتخفيف العقوبات على صادرات النفط، وفق "وول ستريت جورنال" نقلاً عن مسؤولين أمريكيين. وترى واشنطن أن الأمر أقل إلحاحاً مع ارتفاع حركة الناقلات عبر هرمز، فيما تسعى طهران لشروط قريبة من اتفاق يونيو. وقال وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي إن الوسطاء لم ينقلوا رسمياً أي رفض أمريكي للخطة رغم تصريحات ترامب العلنية، وأشارت طهران إلى أن تلبية شروطها ومواصلة المفاوضات هما السبيل الوحيد لإعادة فتح المضيق.

Stay up to date

More Newsletter to Check

GE: Hormuz Slips Back Into Danger

Read More

MMT: The UAE economy shrank 2.1% in 2Q but grew 0.4% in 1H.

Read More

MMT: Saudi Arabia led the GCC with USD 24.4 bn of project awards in 3Q

Read More

KP: MIS received two more Humain work orders worth about SAR 3.44 bn

Read More

SUBSCRIBE TO NEWSLETTER

Subscribe to download our daily economics and business roundup

×