Last week saw a major escalation between the Trump Administration and the Powell-led Federal Reserve, as the DOJ served Chair Jerome Powell with a grand jury subpoena over Fed building renovation costs. Powell responded by calling the probe politically motivated, but this tension had little effect on markets—U.S. stocks hit new highs, credit spreads narrowed, and market volatility remained low. Central bank officials worldwide defended their independence, with Fed leaders signaling no rush to cut interest rates, eliminating expectations for near-term policy changes. Focus shifted toward the nomination of the next Fed Chair, with Kevin Warsh and Rick Rieder emerging as top contenders. On the economic front, U.S. inflation data met expectations and jobless claims stayed below 200,000, supporting an "extended pause" in rate moves. Germany posted modest growth for 2025, its first positive result since 2022, and China’s $1.2 trillion trade surplus offset declining exports to the U.S. Commodities were especially active: gold, silver, and copper set records; oil fluctuated amid Middle East tensions; Bitcoin hovered near $95,000; and the DXY dollar index rose to 99.4.

Hedge funds turned the most bullish on Brent oil since April as unrest in Iran, OPEC’s fourth-biggest producer, revived risk premium in crude prices. Money managers increased their long-only stance on Brent crude by 85,496 lots to 208,461 lots in the week ended Jan. 13, the highest in nine months, data from ICE Futures Europe show. Long-only bets on West Texas Intermediate also rose to a five-month high, according to the Commodity Futures Trading Commission. Traders are closely watching nationwide protests across Iran and assessing the risk of US intervention that could disrupt the country’s roughly 3.3 million barrels-a-day of oil production. US President Donald Trump warned that the country’s regime would “pay hell” if protesters were killed and that he thinks it’s a good idea if US citizens evacuate from Iran. The scale of risk showed up clearest in options markets, with the skew toward bullish calls at one point turning the biggest for Brent futures since last summer and volatility is surging.

The United Arab Emirates said the US imposing a 25% tariff on countries doing business with Iran will impact its commodity supplies, including food, yet details remain unclear on how Washington would apply the fee. Minister of Foreign Trade Thani Al Zeyoudi said the UAE is Iran’s second-largest trading partner and that authorities are still evaluating the consequences of such a decision, if applied. “They’re one of the main providers and suppliers of many of our commodities, especially when it comes to food products,” Al Zeyoudi said at a conference in Abu Dhabi in some of the first comments from a country that trades with Iran. “We’re still doing the analysis and the decision has not been taken but this is going to have an impact for sure.” The UAE imports nearly all of its food products from various nations, and Iranian produce is cheaper than those from Europe and the US. Stopping trade would also weigh heavily on Iran’s economy that’s already facing high inflation and a currency crisis.

Saudi Arabia is attempting one of the most ambitious economic transformations in the world, hoping to use tourism to reduce its reliance on oil and reshape its global image. Under Vision 2030, Crown Prince Mohammed bin Salman has backed massive investments in luxury resorts, cultural destinations, airlines, and infrastructure. Tourism Minister Ahmed Al-Khateeb, Red Sea Global CEO John Pagano, and Royal Commission for AlUla CEO Abeer AlAkel explain how projects like the Red Sea resorts and AlUla aim to attract tens of millions of visitors. Steven Cook of the Council on Foreign Relations discusses how foreign capital, global competition, and social change impact the Kingdom’s push to become a major leisure destination.

شهد الأسبوع الماضي تصعيدًا كبيرًا بين إدارة ترامب والاحتياطي الفيدرالي بقيادة جيروم باول، حيث وجّهت وزارة العدل الأمريكية استدعاءً لهيئة محلفين كبرى إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشأن تكاليف تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي. وردّ باول بوصف التحقيق بأنه ذو دوافع سياسية، إلا أن هذا التوتر لم يؤثر كثيرًا على الأسواق، إذ سجلت الأسهم الأمريكية مستويات قياسية جديدة، وانخفضت هوامش الائتمان، وظل تقلب السوق منخفضًا. ودافع مسؤولو البنوك المركزية حول العالم عن استقلاليتهم، حيث أشار قادة الاحتياطي الفيدرالي إلى عدم التسرع في خفض أسعار الفائدة، مما بدّد التوقعات بتغييرات قريبة في السياسة النقدية. وتحوّل التركيز نحو ترشيح الرئيس القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث برز كيفن وارش وريك ريدر كأبرز المرشحين. وعلى الصعيد الاقتصادي، جاءت بيانات التضخم الأمريكية متوافقة مع التوقعات، وظلت طلبات إعانة البطالة دون 200 ألف، مما يدعم "التريث المطوّل" في تحركات أسعار الفائدة. سجلت ألمانيا نموًا متواضعًا لعام 2025، وهو أول نمو إيجابي لها منذ عام 2022، وعوّض فائض الصين التجاري البالغ 1.2 تريليون دولار انخفاض صادراتها إلى الولايات المتحدة. وشهدت أسواق السلع نشاطًا ملحوظًا، حيث سجلت أسعار الذهب والفضة والنحاس أرقامًا قياسية، وتذبذبت أسعار النفط وسط التوترات في الشرق الأوسط، وتراوح سعر البيتكوين قرب 95 ألف دولار، وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى 99.4.

أظهرت صناديق التحوط أعلى مستوى لها من التفاؤل بشأن خام برنت منذ أبريل، حيث أدت الاضطرابات في إيران، رابع أكبر منتج للنفط في منظمة أوبك، إلى انتعاش علاوة المخاطرة في أسعار النفط الخام. ووفقًا لبيانات بورصة إنتركونتيننتال للعقود الآجلة في أوروبا (ICE Futures Europe)، زاد مديرو الأموال مراكزهم الشرائية على خام برنت بمقدار 85,496 عقدًا لتصل إلى 208,461 عقدًا في الأسبوع المنتهي في 13 يناير، وهو أعلى مستوى لها في تسعة أشهر. ارتفعت رهانات الشراء على خام غرب تكساس الوسيط إلى أعلى مستوى لها في خمسة أشهر، وفقًا لهيئة تداول السلع الآجلة. يراقب المتداولون عن كثب الاحتجاجات التي تعمّ إيران، ويقيّمون مخاطر التدخل الأمريكي الذي قد يُعطّل إنتاج البلاد من النفط، والذي يبلغ نحو 3.3 مليون برميل يوميًا. حذّر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب من أن النظام الإيراني سيدفع ثمنًا باهظًا في حال مقتل أي متظاهر، وأنه يرى أن إجلاء المواطنين الأمريكيين من إيران فكرة صائبة. وقد تجلّى حجم المخاطر بوضوح في أسواق الخيارات، حيث بلغ ميل عقود برنت الآجلة نحو الشراء ذروته، مسجلاً أكبر نسبة منذ الصيف الماضي، مع تصاعد التقلبات.

أعلنت الإمارات العربية المتحدة أن فرض الولايات المتحدة تعريفة جمركية بنسبة 25% على الدول التي تتعامل تجاريًا مع إيران سيؤثر على إمداداتها من السلع، بما في ذلك المواد الغذائية، إلا أن تفاصيل كيفية تطبيق واشنطن لهذه الرسوم لا تزال غير واضحة. صرح وزير التجارة الخارجية، ثاني الزيودي، بأن الإمارات العربية المتحدة هي ثاني أكبر شريك تجاري لإيران، وأن السلطات لا تزال تدرس تداعيات هذا القرار، في حال تطبيقه. وقال الزيودي، في مؤتمر عُقد في أبوظبي، في أول تصريحات من دولة تربطها علاقات تجارية مع إيران: "إنهم من أهم موردي العديد من سلعنا، لا سيما المنتجات الغذائية. ما زلنا نجري التحليلات، ولم يُتخذ القرار بعد، لكن من المؤكد أن هذا القرار سيؤثر علينا". وتستورد الإمارات العربية المتحدة معظم منتجاتها الغذائية من دول مختلفة، والمنتجات الإيرانية أرخص من نظيراتها الأوروبية والأمريكية. كما أن وقف التجارة سيُثقل كاهل الاقتصاد الإيراني الذي يُعاني أصلاً من تضخم مرتفع وأزمة عملة.

تسعى المملكة العربية السعودية إلى تحقيق أحد أكثر التحولات الاقتصادية طموحاً في العالم، آملةً في استخدام السياحة لتقليل اعتمادها على النفط وتحسين صورتها العالمية. في إطار رؤية 2030، دعم ولي العهد الأمير محمد بن سلمان استثمارات ضخمة في المنتجعات الفاخرة، والوجهات الثقافية، وشركات الطيران، والبنية التحتية. يشرح كلٌ من وزير السياحة أحمد الخطيب، والرئيس التنفيذي لشركة البحر الأحمر العالمية جون باجانو، والرئيسة التنفيذية للهيئة الملكية لمحافظة العلا عبير العقل، كيف تهدف مشاريع مثل منتجعات البحر الأحمر ومحافظة العلا إلى استقطاب عشرات الملايين من الزوار. ويناقش ستيفن كوك من مجلس العلاقات الخارجية تأثير رأس المال الأجنبي، والمنافسة العالمية، والتغيرات الاجتماعية على مساعي المملكة لتصبح وجهة سياحية رئيسية. "النجاح ليس نهاية المطاف، والفشل ليس كارثة: إنما الشجاعة على الاستمرار هي ما يهم." - ونستون تشرشل